La venta en corto es una práctica financiera en la que un inversor, conocido como el vendedor en corto, toma prestadas acciones y las vende de inmediato, con la esperanza de volver a comprarlas más tarde («cobertura») a un precio más bajo. A medida que las acciones fueron prestadas, el vendedor en corto eventualmente debe devolverlas al prestamista (más intereses y dividendos, si los hubiera), y por lo tanto obtiene un beneficio si gasta menos en la compra de las acciones de lo que ganó al venderlas. Sin embargo, una noticia favorable inesperada puede causar un salto en el precio de las acciones, lo que resulta en una pérdida en lugar de una ganancia. Los vendedores en corto podrían entonces ser incitados a comprar las acciones que habían tomado prestadas a un precio más alto, en un esfuerzo por evitar que sus pérdidas aumentaran en caso de que el precio de las acciones aumentara aún más.

Los apretones cortos resultan cuando los vendedores cortos de una acción se mueven para cubrir sus posiciones, comprando grandes volúmenes de acciones en relación con el volumen del mercado. La compra de acciones para cubrir sus posiciones cortas aumenta el precio de las acciones en corto, lo que provoca que más vendedores en corto cubran sus posiciones comprando las acciones. Esta dinámica puede resultar en una cascada de compras de acciones y un aumento aún mayor del precio de las acciones. El tiempo de préstamo, compra y venta puede llevar a que más del 100% de las acciones de una empresa se vendan en corto. Esto no implica necesariamente ventas en corto desnudas, ya que las acciones en corto se vuelven a poner en el mercado, lo que potencialmente permite que la misma acción se tome en préstamo varias veces.

Los apretones cortos tienden a ocurrir en acciones que tienen tasas de préstamo caras. Las tasas de endeudamiento costosas pueden aumentar la presión sobre los vendedores en corto para cubrir sus posiciones, lo que se suma a la naturaleza reflexiva de este fenómeno.

La compra por vendedores en corto puede ocurrir si el precio ha aumentado hasta un punto en el que los cortos reciben llamadas de margen que no pueden (o deciden no) cumplir, lo que los impulsa a comprar acciones para devolverlas a los propietarios de los que (a través de un corredor) habían tomado prestadas las acciones para establecer su posición. Esta compra puede proceder automáticamente, por ejemplo, si los vendedores en corto habían colocado previamente órdenes de stop-loss con sus corredores para prepararse para esta posibilidad. Alternativamente, los vendedores en corto que simplemente deciden reducir sus pérdidas y salir (en lugar de carecer de fondos colaterales para satisfacer su margen) pueden causar una contracción. Los apretones cortos también pueden ocurrir cuando la demanda de los vendedores cortos supera la oferta de acciones para pedir prestado, lo que resulta en el fracaso de las solicitudes de préstamos de los corredores principales. Esto a veces sucede con empresas que están a punto de declararse en quiebra.

Los objetivos de compresión cortasedItar

Las compresión corta tienen más probabilidades de ocurrir en acciones con relativamente pocas acciones negociadas y una capitalización de mercado y flotación proporcionalmente pequeñas. Sin embargo, los apretones pueden implicar grandes acciones y miles de millones de dólares. Los apretones cortos también pueden ser más propensos a ocurrir cuando un gran porcentaje del flotador de una acción es corto, y cuando grandes porciones de la acción están en manos de personas que no están tentadas a vender.

Los apretones cortos también pueden verse facilitados por la disponibilidad de opciones de compra baratas en el valor subyacente, ya que agregan un apalancamiento considerable. Por lo general, las opciones fuera del dinero con un corto tiempo de vencimiento se utilizan para maximizar el apalancamiento y el impacto de las acciones del exprimidor en los vendedores en corto. Las opciones de compra de valores con baja volatilidad implícita también son menos costosas y más impactantes. (Un apretón corto exitoso aumentará drásticamente la volatilidad implícita).

Compresión largaedItar

Lo contrario de una compresión corta es la compresión larga menos común. También puede producirse una contracción en los contratos de futuros, especialmente en los productos básicos agrícolas, para los que la oferta es inherentemente limitada.