lyhyeksimyynti on finanssikäytäntö, jossa lyhyeksimyyjänä tunnettu sijoittaja lainaa osakkeita ja myy ne välittömästi toivoen ostavansa ne myöhemmin takaisin (”kattaminen”) halvemmalla. Koska osakkeet on lainattu, lyhyeksimyyjän on lopulta palautettava ne lainanantajalle (korkoineen ja mahdollisine osinkoineen), minkä vuoksi hän saa voittoa, jos hän käyttää osakkeiden takaisinostoon vähemmän rahaa kuin mitä hän on niitä myydessään ansainnut. Yllättävä myönteinen uutinen voi kuitenkin aiheuttaa hypyn osakkeen kurssissa, jolloin tulos ei niinkään ole tappiollinen. Lyhyeksimyyjät saattaisivat silloin aktivoitua ostamaan lainaamiaan osakkeita korkeampaan hintaan, jotta heidän tappionsa eivät kasvaisi, jos osakekurssi nousisi entisestään.

lyhyt puristus syntyy, kun osakkeen lyhyeksimyyjät siirtyvät kattamaan positionsa ostaen suuria määriä osakkeita suhteessa markkinavolyymiin. Osakkeiden ostaminen lyhyiden positioidensa kattamiseksi nostaa shorted-osakkeen hintaa, mikä synnyttää lisää lyhyeksimyyjiä kattamaan positionsa ostamalla osakkeen. Tämä dynamiikka voi johtaa osakeostojen ryöppyyn ja vielä isompaan hypähdykseen osakekurssissa. Lainata, ostaa ja myydä ajoitus voi johtaa yli 100% yhtiön osakkeista myydään lyhyeksi. Tämä ei välttämättä tarkoita alastonta lyhyeksimyyntiä, sillä oikosulussa olevat osakkeet saatetaan takaisin markkinoille, jolloin samaa osaketta voi lainata useita kertoja.

lyhyillä puristuksilla on taipumus tapahtua osakkeissa, joiden lainakorot ovat kalliita. Kalliit lainakorot voivat lisätä lyhyeksimyyjien painetta kattaa asemansa, mikä lisää ilmiön refleksiivisyyttä entisestään.

Lyhyeksimyyjät voivat ostaa osakkeita, jos hinta on noussut siihen pisteeseen, että shortseille tulee vakuuksien muutospyyntöjä, joita he eivät voi (tai eivät halua) tavata, mikä saa heidät ostamaan osakkeita ja palauttamaan ne omistajille, joilta (välittäjän kautta) he olivat lainanneet osakkeita vahvistaessaan asemaansa. Tämä osto voi edetä automaattisesti, esimerkiksi jos lyhyeksi myyjät olivat aiemmin tehneet stop-loss tilauksia niiden välittäjät valmistautua tähän mahdollisuuteen. Vaihtoehtoisesti lyhyeksimyyjät yksinkertaisesti päättävät leikata tappioitaan ja päästä ulos (sen sijaan, että heillä ei olisi vakuusvaroja katteidensa täyttämiseksi) voivat aiheuttaa puristuksen. Lyhyt puristus voi tapahtua myös silloin, kun lyhyeksi myyjien kysyntä ylittää osakkeiden tarjonnan lainata, mikä johtaa epäonnistumiseen lainapyynnöissä prime-välittäjät. Näin käy joskus yrityksille, jotka ovat konkurssin partaalla.

lyhyen puristuksen tavoitteet

lyhyen puristuksen tavoitteet toteutuvat todennäköisemmin osakkeissa, joilla on suhteellisen vähän vaihdettuja osakkeita ja suhteellisesti pieni markkina-arvo ja kellunta. Puristuksissa voi kuitenkin olla kyse suurista osakkeista ja miljardeista dollareista. Lyhyt puristus voi myös olla todennäköisempää, kun suuri osa osakkeen kellua on lyhyt, ja kun suuria osia varastossa pidetään ihmisiä, jotka eivät halua myydä.

lyhyitä puristuksia voi helpottaa myös se, että taustalla olevaan arvopaperiin on saatavilla edullisia puheluvaihtoehtoja, koska ne lisäävät huomattavasti vipuvaikutusta. Tyypillisesti ulos rahan vaihtoehtoja, joilla on lyhyt aika vanheta, käytetään maksimoimaan vipuvaikutus ja puristimen toimien vaikutus lyhyille myyjille. Myös sellaisten arvopapereiden osto-optiot, joiden implisiittinen volatiliteetti on alhainen, ovat halvempia ja vaikuttavampia. (Onnistunut lyhyt puristus lisää dramaattisesti implisiittistä volatiliteettia).

pitkä puristus

lyhyen puristuksen vastakohta on harvinaisempi pitkä puristus. Ahtautta voi esiintyä myös futuurisopimuksissa, erityisesti maataloushyödykkeissä, joiden tarjonta on luonnostaan vähäistä.