Shareholder Activist
Un attivista azionista è una persona che tenta di utilizzare i propri diritti come azionista di una società quotata in borsa per apportare cambiamenti all’interno o per la società.
Key Takeaways
- Gli attivisti degli azionisti sono azionisti di società che apportano cambiamenti all’interno o per una società.
- Questi cambiamenti coprono una vasta gamma, dalle preoccupazioni ambientali alla governance alla distribuzione degli utili alla cultura interna e al modello di business di un’azienda.
- Gli attivisti degli azionisti in genere acquistano una quota di minoranza in un’azienda e, successivamente, impiegano una varietà di tattiche, dalla pressione dei media alle minacce di contenzioso, per forzare una conversazione e portare al cambiamento.
Comprendere un attivista azionista
L’attivismo degli azionisti è un modo in cui gli azionisti possono influenzare il comportamento di una società esercitando i loro diritti come proprietari parziali. Le classi di azioni consentono privilegi di voto distinti, oltre ai diritti di dividendo.
Mentre gli azionisti di minoranza non gestiscono le operazioni quotidiane, esistono diversi modi per influenzare il consiglio di amministrazione di una società e le azioni di gestione esecutiva. Questi metodi possono variare dal dialogo con i manager alle proposte formali, che vengono votate da tutti gli azionisti durante l’assemblea annuale di una società.
Gli attivisti degli azionisti impiegano anche una varietà di tattiche offensive per forzare i cambiamenti. Ad esempio, potrebbero fare un uso strategico dei canali media al fine di pubblicizzare le loro richieste e sollecitare una maggiore pressione da parte di altri azionisti. Essi possono anche minacciare le aziende con azioni legali se non sono autorizzati a dire la loro.
Alcune delle questioni affrontate dagli attivisti degli azionisti sono a favore del cambiamento sociale, richiedendo disinvestimenti da parti politicamente sensibili del mondo, ad esempio, un maggiore sostegno ai diritti dei lavoratori (sweatshops) e / o una maggiore responsabilità per il degrado ambientale.
Ma il termine può anche riferirsi agli investitori che credono che la gestione di una società sta facendo un lavoro povero. Questa classe di investitori attivisti spesso tenta di ottenere il controllo della società e sostituire la gestione o forzare un importante cambiamento aziendale.
Uso dell’attivismo degli azionisti
Nel corso degli anni, l’attivismo degli azionisti è aumentato nel capitale totale distribuito e nel numero di campagne montate. Secondo il Forum della Harvard Law School sul governo societario, 2018 è stato un anno record per gli attivisti degli azionisti. Circa billion 65 miliardi di capitale è stato distribuito durante tutto l’anno, con un aumento delle campagne avviate a 250 e un aumento del numero di investitori da 110 in 2017 a 130 in 2018.
Queste cifre rappresentano un aumento “modesto” delle cifre rispetto all’anno precedente, un altro per i registri. Gli attivisti degli azionisti stanno anche raggiungendo oltre confine per condurre campagne. Lo stesso rapporto ha rilevato che il 60% delle campagne era rivolto a società statunitensi, mentre il 25% a società europee e il 10% a società asiatiche del Pacifico.
Esempi di attivisti degli azionisti
Carl Icahn è uno degli azionisti attivisti più importanti del settore finanziario, insieme al suo lavoro di uomo d’affari, investitore tradizionale e filantropo. Nel 1980, il signor Icahn ha sviluppato una forte reputazione come un ” raider aziendale.”
Questo derivava dalla sua acquisizione ostile di TWA airline nel 1985, tra le altre pietre miliari. Insieme a Texaco e American Airlines, TWA era una delle più grandi compagnie aeree della nazione al momento. Il sig. Icahn ha rilevato con successo l’azienda, allontanandola dall’orlo del fallimento per un periodo pluriennale.
Allo stesso modo, Bill Ackman si considera un investitore attivista (anche se alcuni lo considererebbero principalmente un investitore contrarian). Una delle posizioni più di alto profilo di Ackman è stata la sua posizione corta e l’emissione di un’enorme campagna di pubbliche relazioni contro la società Herbalife nel 2012.
In contrasto con Icahn e Ackman, molti hedge fund hanno recentemente spinto per il cambiamento, in relazione alle preoccupazioni ambientali, sociali e di governance (ESG) dei loro partner. Trian Partners, Blue Harbour Group, Red Mountain Capital Partners e ValueAct Capital sono tra i migliori fondi che hanno dato priorità a ESG in varie forme.
Alcuni di questi fondi sono spinti dai propri investitori, che cercano di possedere aziende che dimostrano un impegno per la responsabilità sociale delle imprese. Questa responsabilità può assumere la forma di preoccupazioni ambientali come il cambiamento climatico o preoccupazioni di governance, come la diversità delle sale riunioni.
Ad esempio, il Fondo pensione di New York ha avviato un progetto di responsabilità della sala riunioni sulla diversità del consiglio che richiede alle aziende di rivelare la razza, il genere e le abilità dei loro amministratori.