La vendita allo scoperto è una pratica finanziaria in cui un investitore, noto come venditore allo scoperto, prende in prestito azioni e le vende immediatamente, sperando di riacquistarle più tardi (“copertura”) ad un prezzo inferiore. Come le azioni sono state prese in prestito, il venditore allo scoperto deve alla fine restituirli al creditore (più interessi e dividendi, se del caso), e quindi fa un profitto se spendono meno riacquistare le azioni che hanno guadagnato quando li vendono. Tuttavia, un pezzo inaspettato di notizie favorevoli può causare un salto nel prezzo delle azioni del titolo, con conseguente perdita piuttosto che un profitto. I venditori allo scoperto potrebbero quindi essere attivati per acquistare le azioni che avevano preso in prestito a un prezzo più elevato, nel tentativo di evitare che le loro perdite aumentino se il prezzo delle azioni dovesse aumentare ulteriormente.

Breve spreme risultato quando i venditori allo scoperto di un movimento azionario per coprire le loro posizioni, l’acquisto di grandi volumi di magazzino rispetto al volume di mercato. L’acquisto del titolo per coprire le loro posizioni corte aumenta il prezzo del titolo in corto, innescando così più venditori allo scoperto per coprire le loro posizioni con l’acquisto del titolo. Questa dinamica può comportare una cascata di acquisti di azioni e un salto ancora più grande del prezzo delle azioni. Prendere in prestito, comprare e vendere i tempi possono portare a più del 100% delle azioni di una società vendute a breve. Ciò non implica necessariamente una vendita allo scoperto nuda, poiché le azioni in corto circuito vengono rimesse sul mercato, consentendo potenzialmente di prendere in prestito più volte la stessa quota.

Le brevi compressioni tendono ad accadere in titoli che hanno costosi tassi di prestito. I costosi tassi di prestito possono aumentare la pressione sui venditori allo scoperto per coprire le loro posizioni, aggiungendo ulteriormente alla natura riflessiva di questo fenomeno.

L’acquisto da parte di venditori allo scoperto può verificarsi se il prezzo è salito a un punto in cui i corti ricevono chiamate di margine che non possono (o scelgono di non) soddisfare, inducendoli ad acquistare azioni per tornare ai proprietari da cui (tramite un broker) avevano preso in prestito le azioni per stabilire la loro posizione. Questo acquisto può procedere automaticamente, ad esempio se i venditori allo scoperto avevano precedentemente effettuato ordini stop-loss con i loro broker per prepararsi a questa possibilità. In alternativa, i venditori allo scoperto semplicemente decidendo di ridurre le loro perdite e uscire (piuttosto che mancare di fondi collaterali per soddisfare il loro margine) possono causare una compressione. Brevi compressioni possono verificarsi anche quando la domanda da venditori allo scoperto supera l’offerta di azioni da prendere in prestito, il che si traduce nel fallimento delle richieste di prestito da parte dei broker principali. Questo a volte accade con le aziende che sono sul punto di presentare istanza di fallimento.

Obiettivi per le brevi compresemodifica

Le brevi compressioni hanno maggiori probabilità di verificarsi in azioni con relativamente poche azioni negoziate e una capitalizzazione di mercato e un flottante proporzionalmente ridotti. Le compressioni possono, tuttavia, coinvolgere grandi scorte e miliardi di dollari. Brevi compressioni possono anche essere più probabilità di verificarsi quando una grande percentuale di float di un titolo è breve, e quando grandi porzioni del titolo sono detenuti da persone non tentati di vendere.

Le brevi compressioni possono anche essere facilitate dalla disponibilità di opzioni call economiche sul titolo sottostante perché aggiungono una notevole leva finanziaria. In genere, le opzioni di denaro con un breve periodo di tempo per la scadenza vengono utilizzate per massimizzare la leva e l’impatto delle azioni dello spremiagrumi sui venditori allo scoperto. Anche le opzioni call su titoli con bassa volatilità implicita sono meno costose e di maggiore impatto. (Una breve compressione di successo aumenterà drasticamente la volatilità implicita).

Compressione lungamodifica

L’opposto di una compressione breve è la compressione lunga meno comune. Una compressione può verificarsi anche con i contratti futures, specialmente nelle materie prime agricole, per le quali l’offerta è intrinsecamente limitata.