Qual è il tasso di crescita sostenibile (SGR)?

Il tasso di crescita sostenibile (SGR) è il tasso massimo di crescita che un’azienda o un’impresa sociale può sostenere senza dover finanziare la crescita con ulteriori azioni o debiti. La SGR comporta la massimizzazione delle vendite e la crescita dei ricavi senza aumentare la leva finanziaria. Il raggiungimento della SGR può aiutare un’azienda a evitare un eccesso di leva finanziaria ed evitare difficoltà finanziarie.

Cosa può dirti la SGR

Affinché un’azienda possa operare al di sopra della sua SGR, dovrebbe massimizzare gli sforzi di vendita e concentrarsi su prodotti e servizi ad alto margine. Inoltre, la gestione dell’inventario è importante e la gestione deve avere una comprensione dell’inventario in corso necessario per abbinare e sostenere il livello di vendita dell’azienda.

La SGR di un’azienda può aiutare a identificare se gestisce correttamente le operazioni quotidiane, incluso il pagamento delle bollette e il pagamento puntuale. Gestione dei conti da pagare deve essere gestito in modo tempestivo per mantenere il flusso di cassa senza intoppi.

Gestione dei crediti

La gestione della raccolta dei crediti è anche fondamentale per mantenere il flusso di cassa e i margini di profitto. I crediti rappresentano il denaro dovuto dai clienti alla società. Più tempo ci vuole una società per raccogliere i suoi crediti contribuisce ad una maggiore probabilità che potrebbe avere carenze di flusso di cassa e fatica a finanziare correttamente le sue operazioni. Di conseguenza, la società avrebbe bisogno di incorrere in ulteriori debiti o azioni per compensare questo deficit di flusso di cassa. Le aziende con bassa SGR potrebbero non gestire i loro debiti e crediti in modo efficace.

L’insostenibilità di SGR elevati

Sostenere una SGR elevata a lungo termine può rivelarsi difficile per la maggior parte delle aziende. Con l’aumentare delle entrate, un’azienda tende a raggiungere un punto di saturazione delle vendite con i suoi prodotti. Di conseguenza, per mantenere il tasso di crescita, le aziende devono espandersi in prodotti nuovi o di altro tipo, che potrebbero avere margini di profitto inferiori. I margini più bassi potrebbero ridurre la redditività, affaticare le risorse finanziarie e potenzialmente portare alla necessità di nuovi finanziamenti per sostenere la crescita. D’altra parte, le aziende che non riescono a raggiungere la loro SGR sono a rischio di stagnazione.

Il calcolo SGR presuppone che un’azienda voglia mantenere una struttura di capitale target di debito e patrimonio netto, mantenere un rapporto statico di distribuzione dei dividendi e accelerare le vendite il più rapidamente possibile.

Ci sono casi in cui la crescita di un’azienda diventa maggiore di quella che può autofinanziare. In questi casi, l’azienda deve elaborare una strategia finanziaria che raccolga il capitale necessario per finanziare la sua rapida crescita. La società può emettere azioni, aumentare la leva finanziaria attraverso il debito, ridurre i pagamenti dei dividendi o aumentare i margini di profitto massimizzando l’efficienza delle sue entrate. Tutti questi fattori possono aumentare la SGR dell’azienda.

La differenza tra la SGR e il PEG Ratio

Il price-to-earnings-growth ratio (PEG ratio) è il rapporto price-to-Earnings (P/E) di un titolo diviso per il tasso di crescita dei suoi utili per un determinato periodo di tempo. Il rapporto PEG viene utilizzato per determinare il valore di un titolo tenendo conto della crescita degli utili della società. Si dice che il rapporto PEG fornisca un quadro più completo rispetto al rapporto P/E.

La SGR comporta il tasso di crescita di una società senza tenere conto del prezzo delle azioni della società, mentre il PEG ratio calcola la crescita in relazione al prezzo delle azioni. Di conseguenza, la SGR è una metrica che valuta la redditività della crescita in relazione al debito e al patrimonio netto. Il PEG ratio è una metrica di valutazione utilizzata per determinare se il prezzo delle azioni è sottovalutato o sopravvalutato.

Limitazioni dell’utilizzo della SGR

Raggiungere la SGR è l’obiettivo di ogni azienda, ma alcuni venti contrari possono impedire a un’azienda di crescere e raggiungere la propria SGR.

Le tendenze dei consumatori e le condizioni economiche possono aiutare un’azienda a raggiungere la sua crescita sostenibile o causare l’azienda a perdere completamente. I consumatori con meno reddito disponibile sono tradizionalmente più prudenti con la spesa, rendendoli acquirenti discriminanti. Le aziende competono per il business di questi clienti tagliando i prezzi e potenzialmente ostacolando la crescita. Le aziende investono anche denaro nello sviluppo di nuovi prodotti per cercare di mantenere i clienti esistenti e far crescere la quota di mercato, che può tagliare la capacità di un’azienda di crescere e raggiungere la sua SGR.

Le previsioni e la pianificazione aziendale di un’azienda possono minare la sua capacità di raggiungere una crescita sostenibile a lungo termine. Le aziende a volte confondono la loro strategia di crescita con la capacità di crescita e calcolano male la loro SGR ottimale. Se la pianificazione a lungo termine è scarsa, un’azienda potrebbe raggiungere una crescita elevata a breve termine, ma non la sosterrà a lungo termine.

A lungo termine, le aziende devono reinvestire in se stesse attraverso l’acquisto di immobilizzazioni, che sono proprietà, impianti e attrezzature (PP& E). Di conseguenza, la società potrebbe aver bisogno di finanziamenti per finanziare la sua crescita a lungo termine attraverso gli investimenti.

Industrie ad alta intensità di capitale come il petrolio e il gas hanno bisogno di utilizzare una combinazione di debito e finanziamento azionario al fine di continuare ad operare dal momento che le loro attrezzature come le macchine di perforazione petrolifera e piattaforme petrolifere sono così costosi.

È importante confrontare la SGR di un’azienda con aziende simili del suo settore per ottenere un confronto equo e un benchmark significativo.

Esempio di utilizzo SGR

Supponiamo che una società abbia un ROE del 15% e un dividend payout ratio del 40%. Si sarebbe calcolare SGR come segue:

ROE: 0.15×(1-0.40 di Dividendo Payout Ratio)SGR: 0.09 9%\begin{aligned} &\text{ROE: } 0.15 \times (1 – 0.40 \text{ Dividendo Payout Ratio})\\ &\text{SGR: } 0.09 \text{ O }9\% \end{aligned}ROE: 0.15×(1-0.40 di Dividendo Payout Ratio)SGR: 0.09 9%

Il risultato di cui sopra significa che l’azienda può tranquillamente crescere ad un tasso del 9% utilizza le sue risorse correnti ed entrate senza incorrere in ulteriori di debito o di emissione di equity per finanziare la crescita.

Se la società vuole accelerare la sua crescita oltre la soglia del 9% a, diciamo, 12%, la società avrebbe probabilmente bisogno di ulteriori finanziamenti. Il tasso di crescita sostenibile presuppone che i ricavi di vendita, le spese, i debiti e i crediti della società siano tutti gestiti per massimizzare l’efficacia e l’efficienza.

Considera il gigante della vendita al dettaglio Walmart( WMT); ecco i suoi dettagli finanziari come agosto. 19, 2020:

• ROE: 21,3%
• Dividendo Payout Ratio: 40,3
• Calcolo SGR: 0,213 *(1-0.403)

Sulla base dei risultati della formula SGR, la società può crescere ad un tasso sostenibile del 12,7% senza dover emettere ulteriori equity o assumere ulteriori debiti.