(Bloomberg Mening) — Tesla Inc. har vært himmelen for investorer som holdt aksjen under sin omtrent 800% oppstigning det siste året. For salgsanalytikere som dekker elbilprodusenten, har opplevelsen vært litt mer tukt.Selv etter at flere fremtredende tallknusere revidert sine relativt bearish prognoser i forrige uke, er det gjennomsnittlige aksjekursmålet blant de som dekker selskapet fortsatt nesten 50% under dagens nivå. Bare en tredjedel av de som dekker aksjen anbefaler å kjøpe den, en prosentandel som ikke har variert mye gjennom årene. (Til sammenligning, nesten alle analytikere som dekker Amazon.com Inc. har en kjøp anbefaling.jeg er bekymret for at hvis meglerhusene kollektivt blir mer bullish, risikerer aksjen å bli helt ubundet fra økonomiske grunnleggende, slik at en boble som delvis drives av spekulativ opsjonshandel og momentumstrategier for å oppblåse enda mer. Selv Administrerende Direktør Elon Musk advarte i fjor om rikdom Av Teslas aksjekurs, og det var da verdien var en brøkdel av hva den er nå.Wall Street-analytikere er en iboende optimistisk gjeng (meglere tjener penger når investorer kjøper aksjer), og de kan føle seg presset til ikke å være for kritiske overfor selskaper, slik at ledelsen ikke nekter dem tilgang (eller verre hindrer arbeidsgiveren fra å legge til rette for gjelds-og egenkapitalforhøyelser).

I Teslas tilfelle har salgssiden vært uvanlig skeptisk, men dette har forlatt dem jage bak aksjen. Investorer som fulgte deres råd om ikke å kjøpe har gått glipp av enorme gevinster. Tesla har lagt til mer enn $150 milliarder i markedsverdi i løpet av den siste uken, og factoring i potensiell økt aksjetelling fra aksjeopsjoner er det nå verdt mer enn $ 1 trillion.»det er ingen grasiøs måte å si dette annet enn å si at VI har tslas aksje helt feil,» Skrev Rbc Capital Markets analytiker Joseph Spak i forrige uke. Hans peer, Evercore ISI analytiker Chris McNally, bekjente at han har vært «på den betydelig feil side AV TSLA i over et år nå», og nesten tredoblet sitt prismål til $ 650. På mandag doblet Credit Suisse Group AG-analytiker Dan Levy sin målpris til $800. Aksjen stengte i forrige uke på $ 880.

Til Tesla-supportere vil Disse mea culpaene bli sett på som bekreftelse på at bilsektoranalytikere aldri har forstått selskapet riktig. Teslas ambisjoner strekker seg langt utover å bygge biler for å omfatte ting som solenergi og energilagring. Men analytikerne som dekker aksjen er for det meste bilindustrien eksperter.Musk har oppfordret sine tilhengere til å ignorere Hva Wall Street sier og chastised disse økonomiske samtalepartnere for å spørre «kjedelige boneheaded» spørsmål om inntjeningssamtaler.»jeg tror at mange private investorer faktisk har dypere og mer nøyaktig innsikt enn mange av de store institusjonelle investorene og absolutt bedre innsikt enn mange av analytikerne,» Sa Musk i fjor. Hvem trenger dyre råd fra en stor navn investeringsbank når Det Er Reddit?Teslas prospekter har forbedret seg i det siste: produksjonskampene har redusert, balansen er sikrere og den har chalked opp flere kvartaler av lønnsomhet. Joe Bidens valg burde bety AT AMERIKANSK politikk blir gunstigere mot elektriske biler. Ingen av dette rettferdiggjør imidlertid å verdsette Musks selskap ved en øyevannende 27 ganger forventede inntekter for 2020 (for kontekst: En Av Teslas største konkurrenter, Volkswagen AG, handler på 0, 3 ganger salg).

Spaks ubehagelige forklaring på å forlate sin bearish holdning snakket volumer: Han sa at Hans største savner undervurderte Teslas evne til å «dra nytte av aksjekursen for å skaffe kapital billig og finansiere kapasitetsutlegg og vekst.»med andre ord klarte Han ikke å forutse Teslas aksjer ville øke til slike høye høyder og dermed gjøre det mulig å trykke penger uten å fortynne eksisterende investorer for mye — Tesla økte rundt 12 milliarder dollar fra aksjesalg i 2020.Du vet At Alice har nådd Wonderland når En av hovedargumentene for å kjøpe en aksje er kontanter Den kan generere fra å utstede enda flere aksjer. For å være klar, er dette absolutt en stor fordel i forhold TIL VW og andre tradisjonelle bilprodusenter som må finansiere investeringer ved å selge biler. Tesla er ikke unik, men i denne forbindelse: Kinesisk automaker NIO Inc. og massevis av nye aktører støttet av spesielle formål oppkjøpet selskaper har utnyttet investor glød å samle inn penger billig også.De mer bullish Tesla-analytikerne tilskriver vanligvis mye verdi til aktiviteter som autonom ri-hailing, tredjeparts krafttog salg, energi og forsikring, hvorav noen er små eller ikke eksisterer ennå. «Tenk På Tesla som EN ESG eller klimaendringsinnovasjon ETF,» sier Morgan Stanleys Adam Jonas som kryptisk kaller Tesla Den » Utvalgte.»

Heldigvis forblir andre seig i sine umoderne og mer forsiktige synspunkter. «På slutten av dagen er investeringer verdt den diskonterte verdien av deres fremtidige kontantstrøm,» jpmorgan Chase & Co. analytiker Ryan Brinkman fortalte Bloomberg News Esha dey nylig. Brinkmans prismål på $ 105 er mer enn 85% under dagens nivå.Barclays analytiker Brian Johnsons prismål på $ 230 reflekterer utførelsesrisiko og konkurransen Tesla vil møte fra andre bilprodusenter. Han er den første til å innrømme at hans advarsel om At Teslas oppgang minner om dotcom-boblen, gjør at han høres ut som en kjedelig «OK, boomer», men det betyr ikke at han har feil.i sannhet betaler porteføljeforvaltere ikke alltid mye oppmerksomhet til målprisanalytikerne på en aksje. De topprangerte analytikerne er ikke alltid de beste aksjeplukkerne: det er kvaliteten og originaliteten til analysen som betyr noe.Så jeg håper Brinkman og Johnson motstår eksternt press for å komme med det «nye paradigmet» fordi markedet er sunnere når det er flere synspunkter. Hvis salgssiden kapitulerer og gir en etter-faktum begrunnelse For Teslas uforklarlige bølge, risikerer Tesla å bli helt unmoored. Og så vil private investorer som bested analytikerne i fjor virkelig risikere å bli skadet.

denne kolonnen gjenspeiler ikke nødvendigvis uttalelsen fra redaksjonen eller Bloomberg LP og dets eiere.Chris Bryant Er En Bloomberg Opinion spaltist som dekker industrielle selskaper. Han har tidligere jobbet for Financial Times.

for flere artikler som dette, vennligst besøk oss på bloomberg.com/opinion