Bine ați revenit la Inside the Mind of an NYC VC, o nouă serie la AlleyWatch în care vorbim cu capitaliști de risc din New York. În acest loc fierbinte de această dată se află Frank Rimalovski, Director general al Fondului de risc pentru Inovare NYU și Director executiv al Institutului antreprenorial NYU. Frank s-a așezat cu AlleyWatch pentru a vorbi despre călătoria sa de la corporate VC la NYU, bourbonul perfect pentru o noapte rece de iarnă și totul între ele.

Dacă sunteți un VC din New York interesat să participați la această serie, vă rugăm să ne trimiteți un e-mail. Ne-ar plăcea să vorbim. Dacă sunteți interesat să sponsorizați această serie care prezintă mințile de frunte din venture din New York, ne-ar plăcea, de asemenea, să discutăm. Trimite-ne o notă.

în mintea unui New York VC: Frank Rimalovski de la NYU Innovation Venture Fund

Bart Clareman, AlleyWatch: ai fost în afaceri de risc de aproape 20 de ani. Cum ai intrat în ea inițial?

Frank Rimalovski, NYU Innovation Venture Fund: am intrat în VC un pic de accident. Locuiam în California de Nord lucrând pentru Sun Microsystems în 1998, iar eu și soția mea am decis, la un an după ce s-a născut fiica noastră, că ar trebui să ne mutăm înapoi în est, de unde eram amândoi, unde era familia noastră.

așa că am început să caut oportunități și a fost un moment interesant, mai ales având în vedere modul în care scena startup-urilor din New York începuse să evolueze. Când am absolvit școala de afaceri în ’93, nu se întâmpla aproape nimic în New York – erau câteva companii de CD-ROM și asta a fost.

dar prin ’98 a fost începutul unui boom de pornire mini. M-am uitat la VP de locuri de muncă de Marketing la o mulțime de startup-uri și am început să fac rețea cu VCs fără să mă gândesc să intru în VC, ci doar ca o modalitate de a ajunge la mai multe startup-uri.

pe parcurs, un prieten m-a conectat cu un prieten care tocmai se mutase în New Jersey și lucra apoi într-un grup la Lucent Technologies, în ceva numit New Ventures Group, care avea sarcina de a crea noi startup-uri bazate pe noile tehnologii care ieșeau din Bell Labs, r& d brațul Lucent Technologies.

când am aflat că sunt în căutarea unui regizor, mi-am aruncat pălăria în ring, iar două interviuri mai târziu am avut o ofertă de muncă și un pachet de relocare și am acceptat slujba.

în ce consta rolul din grupul New Ventures?

locul de muncă a avut două părți să – l-o parte antreprenor în reședință, o parte VC. După ce a fost un manager de produs, de lucru cu tehnologi pentru a le ajuta să vină cu un plan de du-te-la-piață pentru cercetarea lor a fost o potrivire bună, și am avut o experiență anterioară pe Wall St.așa că am crezut că am știut un pic despre cum funcționează capitalul de risc.

cred că mulți oameni combină Wall St.finanțe și Finanțe de capital de risc, și au aproximativ 3% în comun.

care sunt principalele diferențe dintre Wall Street finance și VC finance?

mulți oameni cred că capitalul de risc este despre finanțe, dar capitalul de risc nu este despre finanțe – asta face parte din el, dar de fapt este vorba despre modele de afaceri. La fel ca majoritatea VC-urilor, îmi petrec foarte puțin din timp în foi de calcul. VC-urile își petrec mai mult timp în întâlniri cu companii.

trebuie să înțelegeți tehnologia companiei, trebuie să înțelegeți procesul de dezvoltare, marketingul și vânzările, producția și distribuția și operațiunile și guvernarea și toate acestea. Ăsta nu e Wall St.finance. Partea financiară a acesteia, nu este ușor, dar nu este partea grea a VC.

un aspect al postului VCs este de a strânge bani de la LPs – nu făcea parte din descrierea postului dvs. în grupul New Ventures, având în vedere legătura cu Bell Labs?

inițial, este corect. În cele din urmă a trebuit să facem asta pentru că, în 2001, partenerii mei și cu mine – Ei bine, înapoi.

dispariția lui Lucent a început înainte ca piața telecomunicațiilor să se prăbușească cu adevărat. Când piața telecomunicațiilor și piața internetului s-au prăbușit, Lucent se afla într-o situație foarte dificilă.

am luat sugestia că nu vom putea să ne susținem activitățile, având în vedere situația de numerar în care se afla compania. Ca să scurtăm povestea, în 2001, șapte dintre partenerii mei și cu mine am strâns un fond pentru a cumpăra portofoliul nostru de la Lucent. Am reușit să-i scriem lui Lucent un cec frumos de 9 cifre și să plătim niște bani pentru fond.

aveam un portofoliu de aproximativ 25 de companii la acea vreme, toate acestea fiind investiții din seria A și seria B, care aveau nevoie de mai multă îngrijire și hrănire și aveam nevoie de capital pentru a continua să le creștem și să participăm la sindicate.

cumpărarea Lucent este atunci când te-ai dus de la New Ventures Group la noi parteneri de risc, este corect?

este corect. Am trecut de la a fi Grupul New Ventures la noi parteneri de risc. Am angajat un grup de branding de milioane de dolari pentru a veni cu asta (râde).

viața după Lucent ca operațiune independentă acum – cum s-au schimbat lucrurile pentru tine?

a fost diferit în câteva moduri. Cea mai mare parte a primului an a fost despre înființarea afacerii noastre și triaging și tinde la companiile de portofoliu am avut.

într-un an ne-am îndreptat atenția spre viitor, spre aprovizionarea fluxului New deal. Ipoteza noastră nu a fost doar că am vrut să ne salvăm portofoliul existent, ci că a existat, de asemenea, o mulțime de potențial de a lucra cu alte companii mari stabilite pentru a le ajuta să-și transforme tehnologiile rămase în noi întreprinderi.

spune mai multe despre asta – de ce trebuie să existe asta?

dacă cheltuiți sute de milioane de dolari pe R&D în fiecare an, există un produs secundar natural al acelei lucrări de cercetare care are ca rezultat invenții și descoperiri care într-adevăr nu au o cale adecvată de piață prin canalele tradiționale de afaceri ale afacerii.

asta s – ar putea datora faptului că noua tehnologie implică un model de venituri diferit sau un segment de clienți diferit, sau poate pentru că există o tehnologie concurentă în interiorul firmei sau noua tehnologie nu a avut campionul intern potrivit-oricare ar fi motivul, în mod normal, aceste invenții și descoperiri ar sta doar pe raft și ar colecta praf.

uneori, acele invenții ieșeau pe ușă într-un fel și compania nu putea participa la acea creație de valoare. Aceasta a fost o lecție care la&T, predecesorul lui Lucent, a învățat cu adevărat calea grea. Ei chiar nu au profitat de unele dintre cele mai semnificative invenții și contribuții tehnologice.

majoritatea companiilor mari de tehnologie au această problemă. Înainte ca lucrurile să devină periculoase la Lucent, au existat o serie de companii care au venit și ne-au căutat să aflăm mai multe despre modelul nostru, care era considerat un nou model pentru atingerea inovațiilor corporative.

aceste companii ar veni și de referință ceea ce facem. Am fost destul de open source despre asta, și aceste întâlniri s-ar termina de multe ori cu, acest lucru este mare, ne puteți ajuta să o facem la propria noastră companie? Ca parte a Lucent răspunsul a fost nu, dar asta ne-a dat un semnal că există potențialul de a lucra cu alte companii ca o firmă independentă.

la New Venture Partners nu ai avut acea constrângere?

așa este. E sfârșitul anului 2002 și am început discuțiile cu o grămadă de companii, iar la începutul anului 2003 am încheiat primul parteneriat cu British Telecom, care avea un laborator de cercetare foarte mare și substanțial și începuse să intre ei înșiși în afaceri de aventură și a ajuns să colaboreze cu noi pentru a merge mai departe. Un an mai târziu am făcut un parteneriat similar cu Phillips.

acestea au fost singurele parteneriate formale mari pe care le-am avut, dar am avut parteneriate informale și cu o varietate de alte companii, inclusiv IBM, Intel, Avago și Freescale și altele pentru a le ajuta să renunțe la noi afaceri. Până în 2009, am strâns mai multe fonduri și am investit în alte 20 de companii, Toate spinouts.

nu-l de risc de investiții pentru VC sau pentru LPs să investească în spinouts versus startups?

riscul la nivel de portofoliu este același. În unele moduri, s-ar putea să aveți o tehnologie IP mai bună sau mai substanțială și poate chiar mai multă intrare pe piață devreme, deoarece a fost afiliată cu o corporație în care a existat o noțiune de nevoi de piață la nivel înalt care ar trebui cel puțin să conducă agenda de cercetare.

cu toate acestea, a existat o provocare în unele cazuri încercarea de a transforma unii dintre acești cercetători corporativi în antreprenori. Se poate argumenta că persoana care ia un pachet pentru a fi cercetător pentru a merge să lucreze la Bell Labs sau IBM Research sau chiar Google today, este un profil foarte diferit de cineva care dorește să fie antreprenor. Ele pot fi dincolo de genial, dar unitatea lor antreprenoriale și toleranța la risc pot fi diferite.

în acest sens, căutam să găsim ace în carul cu fân în ceea ce privește încercarea de a găsi o echipă grozavă, cu o tehnologie excelentă și cu un potențial de piață mare.

aduceți – ne în prezent-ce v-a adus la Institutul antreprenorial NYU& Fondul de inovare?

am venit aici în 2010. Paul Horn, vice-provostul nostru senior de cercetare, s-a retras recent de la IBM și încerca să revigoreze întreprinderea de cercetare din NYU.

venind dintr-un mediu de cercetare corporativ, el a înțeles importanța și valoarea cercetării de bază a cerului albastru, dar a știut, de asemenea, că trebuie să aduceți (o parte) pe piață. Cu alte cuvinte: puteți descoperi leacul pentru cancer, dar dacă nu îl aduceți pe piață, cui îi pasă? Nu vindeci cancerul.Paul a conceput fondul ca o modalitate de a încerca să catalizeze acest nivel de activitate de comercializare. Deși au existat unele mari succese din NYU, cred că este corect să spunem că comercializarea nu a fost o parte esențială a culturii sau ADN-ului universității la acea vreme. Fondul a fost conceput ca o modalitate de a face investiții de semințe și de a ajuta la începerea mai multor astfel de întreprinderi.

ce a făcut-o oportunitatea potrivită pentru tine?

am fost de acord să se alăture pentru o varietate de motive. Între grupul New Ventures de la Lucent și New Venture Partners, am făcut în esență același lucru timp de o duzină de ani cu același grup. Așa că șansa de a construi ceva nou, de a avea un impact real asupra universității, și de a încerca să plaseze NYU în centrul ecosistemului de startup-uri din New York City într-un moment în care abia începea să explodeze, într-un mod bun, era prea tentantă pentru a renunța.

fondul a început în ziua în care m-am alăturat, în mai 2010. În acel prim an, acele prime luni la NYU, erau mulți oameni care căutau bani, dar puține afaceri investibile. Au existat o mulțime de soluții în căutarea problemelor, o mulțime de tehnologii în căutarea echipelor, o mulțime de dacă o construiți, vor veni sau toate cele de mai sus.

având în vedere că modelul fondului a fost de a co-investi cu alți îngeri în stadiu incipient și VC, asta a însemnat că am investit în afaceri în stadiu incipient – nu idei, nu doar invenții sau IP.

mi-am dat seama repede că era nevoie nu doar să investesc, ci să ajut la crearea fluxului de tranzacții ca să zic așa, așa că am început să investesc din ce în ce mai mult din timpul meu în crearea de programe și evenimente și resurse pentru a crește profilul antreprenoriatului la universitate.

până în 2011, când am început să facem primele noastre investiții, ați putea vedea lăstarii verzi ai antreprenoriatului și startup-urilor care încep să se întâmple în jurul universității. Ați văzut interes și apetit în creștere, evenimentele noastre au fost foarte bine participate, a existat o cantitate și o calitate mai mare a echipelor care caută bani și așa mai departe.

în 2012 am formalizat toate aceste activități extracurriculare și am creat Institutul antreprenorial pentru a găzdui aceste programe plus fondul. Toate celelalte programe ajută la alimentarea Fondului. Astăzi, mă gândesc la fond ca la încă un program sau resursă la capătul foarte îngust al pâlniei în care investim în cele mai promițătoare startup-uri care ies din universitate.

cât de mare este fondul?

ne apropiem de 4 milioane de dolari strânși. Am făcut 15 investiții și am investit aproape jumătate din cei 4 milioane de dolari. interesant, în plus față de ceea ce am investit, companiile noastre au strâns peste 80 de milioane de dolari în total, iar acest număr este pe cale să devină mai mare. Ei angajează colectiv 171 de persoane. Anul trecut, ca grup, au obținut venituri de aproximativ 30 de milioane de dolari.

cum diferă pitch-urile pe care le primiți prin intermediul NYU Innovation Venture Fund de cele pe care le-ați primit în alte roluri VC pe care le-ați avut?

în unele privințe, terenurile sunt similare, în sensul că foarte rar cineva intră pe ușă unde este pregătit pentru investiții.

în toate cazurile au nevoie de un anumit nivel de ajutor și sprijin, care este diferit de majoritatea VC-urilor… dacă intri în majoritatea fondurilor de risc și compania nu este pregătită pentru investiții, spui „Mulțumesc”, dar ești prea devreme, întoarce-te mai târziu.”

în timp ce eu nu spun nimănui ” nu.”Eu spun ” nu încă”, dar iată cum vă putem ajuta, și asta este ceea ce restul Institutului și Leslie eLab este vorba.

există greșeli clasice pe care antreprenorii le fac atunci când te aruncă?

Da. Ca și cum ai încerca să fii totul pentru toți oamenii. Sau, această abordare” dacă o construiți, vor veni”. Sau nu gândesc cum vor dobândi clienții sau de a face bani – că este vorba doar despre produsul lor.

cred că există, de asemenea, o concepție greșită comună că vă ridica de capital de risc mult mai devreme decât majoritatea cred. În această zi și de vârstă, în special în sectorul tehnologic, și mai ales dacă sunteți un antreprenor prima dată, chiar și investitorii înger sunt în căutarea pentru o formă de validare a pieței sau de tracțiune. Este amuzant pentru că lecțiile sunt peste tot în jurul nostru că așa funcționează investitorii; totuși această lecție nu pare să fi pătruns.

vă voi da trei exemple. În rețeaua socială, Mark Zuckerberg nu a strâns bani de la un înger până când nu s – a lansat în multe colegii și a avut mii și mii de utilizatori angajați-majoritatea folosind Facebook zilnic!

în Silicon Valley, emisiunea TV, au strâns bani după ce și-au lansat produsul și au avut utilizatori.

dacă te uiți Shark Tank chiar, și să acorde o atenție într-adevăr, lucrurile devin reale atunci când cineva are venituri sau un parteneriat sau clienții.

deci, cea mai mare greșeală este că există această mitologie: am o idee, pasul 1, să strângem capital de risc. Dar, de fapt, Pasul 1 este de a valida că cineva dă un rahat dacă îmi iertați franceza. Și aici este cu adevărat accentul nostru – în cartea mea, vorbind cu oamenii, am scris că „succesul începe cu înțelegerea clienților tăi” pe copertă.

vorbind de cărți de afaceri – în afară de oameni vorbesc, există orice v-ar recomanda pentru antreprenor aspirant?

nu sunt un mare cititor de cărți de afaceri, dar cele pe care le recomand cel mai mult antreprenorilor, pe lângă faptul că vorbesc cu oamenii sunt Manualul Proprietarului de pornire și generarea modelului de afaceri.

Startup-ul Lean este o imagine de ansamblu bună a lean, dar nu te învață cu adevărat cum să o faci. Zero la unu are unele lucruri foarte bune în ea, dar are, de asemenea, unele rants în ea prea.

hackeri și pictori (nu am citit totul sincer) are o mulțime de cele mai mari hituri ale lui Paul Graham în ea.

este încă (un fel de) perioada de Anul Nou – ce tendințe urmăriți îndeaproape în 2017? Atât la nivel global, cât și aici în New York?

nu sunt deosebit de îngrijorat sau concentrat pe tendințele sectoriale specifice, deoarece trebuie să fim destul de oportuniști, având în vedere concentrarea noastră pe investițiile în startup-uri la NYU.

acestea fiind spuse, urmăresc să văd ce se întâmplă, dacă se întâmplă ceva, ca urmare a a ceea ce noua administrație Trump face sau nu face; și, ca și alții, sunt, de asemenea, curios să văd ce se întâmplă pe piața IPO cu Snap. Deși nu ar trebui să aibă un impact asupra pieței etapei de semințe în care mă aflu (având în vedere că există o perioadă de 5-8 ani între companiile care primesc finanțare pentru semințe și devin publice), un rezultat pozitiv și alte IPO-uri de succes în urma sa ar duce probabil la creșterea evaluărilor și a activității de tranzacționare.

care sunt provocările și oportunitățile unice ale antreprenoriatului și investițiilor în New York?

cred că cea mai bună oportunitate este că există atât de mult având în vedere amploarea și o gamă atât de diversă de industrie în New York, încât un startup este literalmente înconjurat de clienții și partenerii lor. Asta face este un mediu foarte bogat pentru a construi o afacere în. Există, de asemenea, un ecosistem foarte dens și activ de investitori, avocați, incubatoare, acceleratoare etc., toate acestea îl fac unul dintre cele mai bune locuri de pe planetă pentru a începe o pornire.

în ceea ce privește provocările, deși poate nu cea mai mare, cea care vine în minte este cantitatea de capital neexperimentat din New York.

antreprenorii prima dată într-adevăr nevoie de investitori cu experiență de partea lor, care au fost acolo și a făcut asta. Deoarece există atât de mulți bani în New York, găsesc o mulțime de antreprenori care primesc oferte de la investitori care nu cunosc cu adevărat startup-urile, dar se entuziasmează de perspectiva de a investi într-una sau în ceea ce pare a fi o idee grozavă și am văzut acest lucru făcând mai mult rău decât bine de prea multe ori.

am văzut investitori care oferă în afara pieței (mult prea mari sau mult prea mici) evaluări / plafoane, Termeni neplăcuți (dispoziții de răscumpărare, preferințe multiple de lichidare), dispoziții de control inadecvate, documente de tranzacție excesiv de complicate etc. care de multe ori vin înapoi să bântuie antreprenor în moduri ei nu anticipa.

o întrebare de la prietenul tău Ash Kaluarachchi: ce este 1) rolul actual și 2) rolul ideal al universităților în promovarea antreprenoriatului? Ce putem face pentru a închide delta între aceste roluri?

curent: anumite universități, în special Stanford, MIT, Berkeley, poate câteva altele, au contribuit cheie la tehnologia de pornire și talentul în geografiile în care operează de ani de zile. În ambele cazuri, au crescut mână în mână, și este foarte greu să separi Stanford de Silicon Valley sau MIT de Boston sau Kendall Square, sunt foarte strâns legate între ele. Încercăm să îndeplinim același rol aici.

acum la un Stanford sau MIT aveți VC-uri care cutreieră sălile. Am văzut o prezentare de altă zi în cazul în care au avut de fapt unele e-mail cu cu echipa Google în cazul în care acestea au fost de gândire de licențiere tehnologia lor, și care a fost împingându-le pentru a crea un startup? Nu a fost Biroul de transfer tehnic de la Stanford. Era un tip pe nume Vinod-Vinod Khosla, care era ori înger pe atunci, ori la Kleiner Perkins, dar era cineva din afară care îi încuraja să se gândească la asta.

deci amândoi putem juca acest rol încurajator aici, dar putem fi și acea punte de facilitare cu comunitatea externă.

avem trei filozofii de bază aici, la Institutul antreprenorial.

unul este că încercăm să fim în mod inerent multidisciplinari în tot ceea ce facem.

doi este, încercăm să facem totul experiențial. Nu predăm doar despre startup-uri, îi învățăm pe oameni cum să o facă și îi facem să o facă ca parte a procesului.și trei este, încercăm să facem totul în și din oraș. Asta înseamnă aducerea antreprenorilor, investitorilor, avocaților în ceea ce facem și împingerea antreprenorilor pentru a înțelege nevoile clienților lor.

am înțeles că-ți place bourbonul. Este o noapte rece de iarnă și tu și alte dvs. semnificative doriți să confortabil cu o sticlă frumoasă de băutură. Ce recomanzi?

dacă resursele ar fi nelimitate aș spune Pappy Van Winkle (râde). La celălalt capăt al acestui spectru, îmi plac patru trandafiri, ceea ce reprezintă o mare valoare pentru dolar.

îmi place să fac Manhattani mult. Acolo aș argumenta că bourbonul este important, dar vermutul este mult mai important. Cele două vermuturi pe care le-aș recomanda cu tărie sunt Carpano Antica și Vermouth Del Professore. Nu folosi Martini & Rossi, orice ai face.

deci, dacă sunt la bar încercând să par sofisticat și mixologul mă întreabă dacă prefer bourbon sau secară, ce să spun?

prefer secara. Ambele pot face un Manhattan bun; depinde oarecum de vermut. Unele funcționează mai bine cu Bourbonii, altele funcționează mai bine cu ryes.

Oh, și aș spune că și bitter-urile contează. Și cireșele negre și negre.

Un lucru pe care nu l-am ști despre tine de pe LinkedIn: sunt un servitor de câini. Oamenii care au câini sunt sub iluzia că sunt stăpânul câinelui. Suntem în slujba câinilor noștri.