Organizația de gestionare a investițiilor în lemn (Timo)
ce este o organizație de gestionare a investițiilor în lemn?
o organizație de gestionare a investițiilor în lemn (Timo) este un grup de management care ajută investitorii instituționali în gestionarea portofoliilor lor de investiții timberland. Un TIMO acționează ca un broker pentru clienții instituționali pentru a găsi, analiza și achiziționa proprietăți de investiții care s-ar potrivi cel mai bine clienților lor.
Similar cu unele REIT-uri, odată aleasă o investiție imobiliară, TIMO are responsabilitatea de a gestiona activ timberland pentru a obține randamente adecvate pentru investitori.
Takeaways cheie
- investitorii instituționali care doresc să investească în lemn și timberland folosesc adesea organizațiile de gestionare a investițiilor în lemn (Timo).
- Timo-urile servesc ca oameni de mijloc care cercetează și achiziționează investiții în lemn și, ulterior, gestionează aceste investiții în numele clienților.
- lemnul este adesea văzut ca un bun diversificator de portofoliu care se poate acoperi împotriva inflației.
înțelegerea organizațiilor de gestionare a investițiilor în lemn
Timo-urile s-au dezvoltat în anii 1970, după ce Congresul a adoptat o legislație numită Legea privind securitatea veniturilor din pensionarea angajaților, care a încurajat investitorii instituționali să-și diversifice portofoliile. Înainte de legislație, investițiile în proprietățile timberland erau făcute în principal atât de firmele mari, cât și de cele mici din industria forestieră. Până în 2007, un studiu realizat de Realtors Land Institute (RLI) a arătat că aproximativ 60 de miliarde de dolari în teren au fost gestionate de TIMOs.
Initiall,y TIMOs au fost privite pozitiv de către ecologiști forestiere, care a simțit separarea proprietarii de terenuri forestiere de mori de lemn care folosesc cherestea a fost o idee bună. Mai târziu, conservaționiștii au ajuns să înțeleagă că TIMOs nu caută să maximizeze conservarea terenurilor forestiere din America. În schimb, Timo-urile se concentrează pe maximizarea rentabilității financiare pentru investitori. Potrivit unui studiu publicat de Institutul Pinchot pentru conservare, terenurile forestiere private sunt transformate pentru dezvoltare la o rată de 6.000 de acri pe zi.Forisk Consulting urmărește cele mai mari Timo-uri din Statele Unite. Tabelul de mai jos enumeră primii 10 proprietari de timberland din SUA din 2015 în funcție de suprafață și compară acest lucru cu clasamentul lor din 2014. TIMOs deține opt din primele 10 poziții.
De ce să investească în Timberland?
potrivit RLI, timberland se întoarce au comparat favorabil cu stocurile, dar cu mult mai puțin risc și volatilitate. Alții spun că returnările timberland au variat în timp, pe măsură ce industria s-a maturizat. Randamentele au fost negative timp de un an după criza financiară din 2008, dar de atunci au crescut. Performanța investițiilor din SUA timberland este măsurată de NCREIF Timberland Property Index. Potrivit NCREIF, randamentul investițiilor din SUA timberland în 2017 a fost de doar 3,63%, comparativ cu 21,83% pentru S&p 500 equity index în aceeași perioadă. Performanța unui an nu este suficientă pentru a măsura cu exactitate performanța investițiilor pe termen lung, dar aceste date servesc la demonstrarea modului în care randamentele anuale diferă pentru diferite clase de active.este adevărat că TIMOs poate ajuta investitorii instituționali să-și diversifice portofoliile în timberlands din SUA, dar astfel de investiții imobiliare sunt probabil cel mai bine utilizate ca parte a unui portofoliu bine diversificat, cu mai multe clase de active, cum ar fi acțiuni, obligațiuni și mărfuri.
pe lângă oportunitățile de construire a bogăției create de schimbările pieței, există o serie de alte motive pentru a lua în considerare adăugarea lemnului într-un portofoliu.
- cererea de lemn este în creștere.începând cu 2008, cererea de lemn a crescut pe măsură ce dezvoltarea produselor forestiere crește. Chiar și eforturile de reciclare a hârtiei au avut un efect redus asupra cererii și, potrivit Societății Forestierilor americani, fiecare American consumă 100 ft. copac în fiecare an.
- lemnul este o acoperire împotriva inflației. Lemnul crește în valoare” pe butuc ” la o rată mai mare decât inflația. Potrivit legendarului investitor Jeremy Grantham, prețurile lemnului din secolul trecut (~1905-2005) au crescut, de asemenea, la o rată care este cu aproximativ 3% mai mare decât inflația.
- întoarce Cherestea bate stocurile. Măsurarea randamentelor utilizând indicele Timberland al Consiliului Național al investițiilor imobiliare (NCREIF), randamentele investițiilor în lemn le-au depășit pe cele ale S&P 500 din 1990 până în 2007. În acea perioadă de timp, randamentul anual compus al indicelui NCREIF Timberland a fost de 12,88% față de 10,54% pentru indicele S&p 500. Acest exces în schimb a fost, de asemenea, prevăzut cu o volatilitate mai mică, așa cum arată rapoartele Sharpe pentru aceeași perioadă (1,06 pentru lemn, versus .45 pentru S&P 500), subliniind beneficiile de risc/rentabilitate ale lemnului asupra pieței bursiere globale.
- lemnul are o corelație scăzută cu alte clase de active. Prețurile comerciale ale timberland sunt afectate de un set diferit de factori de piață și economici decât alte clase de active. Deoarece prețurile nu sunt afectate de aceiași factori, randamentele din lemn nu sunt corelate cu randamentele altor clase de active, cum ar fi acțiunile, obligațiunile și bunurile imobiliare. Adăugarea unui activ timberland cu corelație scăzută va crește diversificarea unui portofoliu de investiții. Indicele NCREIF Timberland revine din 1990 până în 2007 a arătat o corelație moderată până la slabă față de capitalurile proprii și indicii cu venit fix și o corelație negativă cu bunurile imobiliare.
- investiții în teren ca un activ apreciind.
deși terenul necesar pentru a crește stocul de lemn pot fi închiriate, majoritatea investitorilor din lemn cumpăra terenul. Oferta de terenuri este limitată, iar cererea continuă să crească pe măsură ce populația și dezvoltarea comercială se extind. În funcție de locație, unele proprietăți pot fi vizate ca terenuri „mai mari și mai bune” care pot fi vândute dezvoltatorilor la o primă, oferind beneficii suplimentare de apreciere pentru proprietarii de Cherestea. Colapsul piețelor care necesită lemn ca inputuri apare ca un risc potențial. Cu toate acestea, timberland este un depozit natural în care stocul poate fi stocat pe butuc până la revenirea piețelor și a cererii. În timp ce dezastrele naturale, cum ar fi vremea nefavorabilă și focul pot reduce, de asemenea, stocurile, chiar și evenimente precum erupția Muntelui St.Helens din 1980 nu au șters investitorii. Stocul deteriorat era încă valoros și a fost vândut companiilor de cherestea și hârtie, apoi replantat pentru profit viitor.