ce este sintetic?

sintetic este termenul dat instrumentelor financiare care sunt proiectate pentru a simula alte instrumente în timp ce modifică caracteristicile cheie. Adesea, sinteticele vor oferi investitorilor modele de flux de numerar adaptate, scadențe, profiluri de risc și așa mai departe. Produsele sintetice sunt structurate pentru a se potrivi nevoilor investitorului.

înțelegerea pozițiilor sintetice

există multe motive diferite în spatele creării pozițiilor sintetice. O poziție sintetică, de exemplu, poate fi întreprinsă pentru a crea același câștig ca un instrument financiar care utilizează alte instrumente financiare. Un comerciant poate alege să creeze o poziție scurtă sintetică folosind opțiuni, deoarece este mai ușor decât să împrumute acțiuni și să le vândă scurt. Acest lucru se aplică și pozițiilor lungi, deoarece comercianții pot imita o poziție lungă într-un stoc folosind opțiuni fără a fi nevoie să stabilească capitalul pentru a cumpăra efectiv stocul.

exemplu de poziție sintetică

de exemplu, puteți crea o poziție de opțiune sintetică achiziționând o opțiune call și vânzând simultan o opțiune put pe același stoc. Dacă ambele opțiuni au același preț de grevă, să spunem 45 USD, această strategie ar avea același rezultat ca achiziționarea garanției subiacente la 45 USD atunci când opțiunile expiră sau sunt exercitate. Opțiunea call oferă cumpărătorului dreptul de a achiziționa garanția subiacentă la grevă, iar opțiunea put obligă vânzătorul să achiziționeze garanția subiacentă de la cumpărătorul put.

dacă prețul de piață al garanției subiacente crește peste prețul de exercitare, cumpărătorul de apel își va exercita opțiunea de a achiziționa garanția la 45 USD, realizând profitul. Pe de altă parte, dacă prețul scade sub grevă, cumpărătorul put își va exercita dreptul de a vinde vânzătorului put care este obligat să cumpere garanția subiacentă la 45 USD. Deci, poziția opțiunea sintetică ar avea aceeași soartă ca o investiție adevărată în stoc, dar fără cheltuieli de capital. Acesta este, desigur, un comerț bullish, iar comerțul bearish se face prin inversarea celor două opțiuni (vânzarea unui apel și cumpărarea unui put).

înțelegerea fluxurilor de numerar sintetice și a produselor

produse sintetice și mai complexe decât pozițiile sintetice, deoarece acestea tind să fie construite personalizate create prin contracte. Există două tipuri principale de investiții generice în valori mobiliare: cele care plătesc venituri și cele care plătesc în aprecierea prețurilor. Unele valori mobiliare se întind pe o linie, cum ar fi un dividend care plătește acțiuni care, de asemenea, experimentează apreciere. Pentru majoritatea investitorilor, o obligațiune convertibilă este la fel de sintetică pe cât trebuie să obțină lucrurile.

obligațiunile convertibile sunt ideale pentru companiile care doresc să emită datorii la o rată mai mică. Scopul emitentului este de a stimula cererea pentru o obligațiune fără a crește rata dobânzii sau suma pe care trebuie să o plătească pentru datorie. Atractivitatea de a fi capabil de a comuta datoria pentru stoc în cazul în care decolează, atrage investitorii care doresc un venit constant, dar sunt dispuși să renunțe la câteva puncte de care pentru potențialul de apreciere. Diferite caracteristici pot fi adăugate obligațiunii convertibile pentru a îndulci oferta. Unele obligațiuni convertibile oferă protecție principală. Alte obligațiuni convertibile oferă venituri crescute în schimbul unui factor de conversie mai mic. Aceste caracteristici acționează ca stimulente pentru deținătorii de obligațiuni.

Imaginați-vă, totuși, că este un investitor instituțional care dorește o obligațiune convertibilă pentru o companie care nu a emis niciodată una. Pentru a îndeplini această cerere de pe piață, bancherii de investiții lucrează direct cu investitorul instituțional pentru a crea un convertibil sintetic care achiziționează piesele – în acest caz obligațiuni și o opțiune de apel pe termen lung-pentru a se potrivi caracteristicilor specifice pe care investitorul instituțional le dorește. Majoritatea produselor sintetice sunt compuse dintr-o obligațiune sau un produs cu venit fix, pentru a proteja investiția principală și o componentă de capitaluri proprii, pentru a atinge alfa.

gaura de iepure a creațiilor sintetice

produsele utilizate pentru produsele sintetice pot fi active sau derivate, dar produsele sintetice în sine sunt în mod inerent derivate. Adică fluxurile de numerar pe care le produc sunt derivate din alte active. Există chiar și o clasă de active cunoscută sub numele de derivate sintetice. Acestea sunt titlurile de valoare care sunt proiectate invers pentru a urmări fluxurile de numerar ale unei singure titluri.

produsele sintetice devin mult mai complexe decât convertibilele sau pozițiile sintetice. CDO-urile sintetice, de exemplu, investesc în swap-uri pe riscul de credit. CDO sintetic în sine este împărțit în continuare în tranșe care oferă profiluri de risc diferite investitorilor mari. Aceste produse pot oferi randamente semnificative, dar natura structurii poate lăsa, de asemenea, deținătorii de tranșe cu risc ridicat, cu randament ridicat, care se confruntă cu datorii contractuale care nu sunt evaluate pe deplin la momentul achiziției. Inovația din spatele produselor sintetice a fost o binefacere pentru finanțele globale, dar evenimente precum criza financiară din 2007-09 sugerează că creatorii și cumpărătorii de produse sintetice nu sunt la fel de bine informați.