Timber Investment Management Organization (TIMO)
vad är en Timber Investment Management Organisation?
en Timber Investment Management Organisation (TIMO) är en ledningsgrupp som hjälper institutionella investerare att hantera sina timberland investeringsportföljer. En TIMO fungerar som en mäklare för institutionella kunder att hitta, analysera och förvärva förvaltningsfastigheter som bäst skulle passa sina kunder.
I likhet med vissa REITs, när en förvaltningsfastighet väljs, får TIMO ansvaret för att aktivt hantera timberland för att uppnå tillräcklig avkastning för investerarna.
viktiga Takeaways
- institutionella investerare som vill investera i timmer och timberland använder ofta timber investment management organizations (TIMOs).
- TIMOs fungerar som medelmän som forskar och förvärvar timmerinvesteringar och därefter hanterar dessa investeringar på uppdrag av kunder.
- timmer ses ofta som en bra portföljdiversifierare som kan säkra sig mot inflationen.
förstå Timmerinvesteringsförvaltningsorganisationer
TIMOs utvecklades på 1970-talet efter att kongressen antog lagstiftning som kallas Employee Retirement Income Security Act, som uppmuntrade institutionella investerare att diversifiera sina portföljer. Före lagstiftningen gjordes investeringar i timberland fastigheter främst av både stora och små företag inom skogsindustrin. År 2007 visade en studie av Realtors Land Institute (RLI) att cirka 60 miljarder dollar i mark förvaltades av TIMOs.
Initiall, y TIMOs sågs positivt av skogsvårdare, som kände att det var bra att skilja ägarna av skogsmark från de träverk som använder virket. Senare kom naturvårdare att förstå att TIMOs inte ville maximera bevarandet av Amerikas skogsmarker. Istället fokuserar TIMOs på att maximera den ekonomiska avkastningen för investerare. Enligt en studie publicerad av Pinchot Institute for Conservation omvandlas privata skogsmarker för utveckling med en hastighet av 6000 hektar per dag.
Forisk Consulting spårar de största TIMOs i USA. Tabellen nedan listar 2015 topp 10 amerikanska timberlandsägare efter areal, och jämför detta med deras 2014 ranking. TIMOs har åtta av de 10 bästa positionerna.
Varför investera i Timberland?
enligt RLI har Timberlands avkastning jämfört sig positivt med aktier men med mycket mindre risk och volatilitet. Andra säger timberland avkastning har varierat över tiden som branschen har mognat. Avkastningen var negativ i ett år efter finanskrisen 2008, men har sedan dess ökat. Amerikanska Timberland investment performance mäts av NCREIF Timberland Property Index. Enligt NCREIF var investeringsavkastningen från amerikanska timberland i 2017 bara 3.63% jämfört med 21.83% för S&P 500 aktieindex under samma period. Ett års resultat är inte tillräckligt för att noggrant mäta långsiktiga investeringsresultat, men dessa data tjänar till att visa hur årlig avkastning skiljer sig åt för olika tillgångsklasser.det är sant att TIMOs kan hjälpa institutionella investerare att diversifiera sina portföljer till amerikanska timberlands, men sådana fastighetsinvesteringar används förmodligen bäst som en del av en väl diversifierad portfölj med flera tillgångsklasser, såsom aktier, obligationer och råvaror.
förutom förmögenhetsskapande möjligheter som skapas av marknadsförändringar finns det ett antal andra skäl att överväga att lägga till timmer i en portfölj.
- efterfrågan på timmer ökar.från och med 2008 har efterfrågan på timmer ökat i takt med att skogsrelaterad produktutveckling växer. Även pappersåtervinningsinsatser har haft liten effekt på efterfrågan, och enligt Society of American Foresters förbrukar varje amerikan en 100 ft. träd varje år.
- timmer är en inflationssäkring. Timmer ökar i värde” på stubben ” i högre takt än inflationen. Enligt den legendariska investeraren Jeremy Grantham har timmerpriserna under förra seklet (~1905-2005) också ökat i en takt som är ungefär 3% större än inflationen.
- Timber returnerar beat lager. Mätning av avkastning med hjälp av National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland Index översteg avkastningen på timmerinvesteringar de för S&P 500 från 1990 till 2007. Under den tidsperioden var ncreif Timberland Index årlig sammansatt avkastning 12.88% mot 10.54% för s&P 500 index. Detta överskott i gengäld var också försedd med mindre volatilitet som visas av Sharpe-förhållandena för samma period (1.06 för timmer, kontra.45 För s&P 500), vilket understryker risken/avkastningsfördelarna med timmer över den totala aktiemarknaden.
- timmer har låg korrelation till andra tillgångsklasser. Kommersiella timberland-priser påverkas av en annan uppsättning marknads-och ekonomiska faktorer än andra tillgångsklasser. Eftersom priserna inte påverkas av samma faktorer är virkesavkastningen inte korrelerad med avkastning från andra tillgångsslag, såsom aktier, obligationer och fastigheter. Tillägget av en låg korrelation Timberland tillgång kommer att öka diversifieringen av en investeringsportfölj. Ncreif Timberland Index avkastning från 1990 till 2007 visade måttlig till svag korrelation mot aktie-och ränteindex och en negativ korrelation till fastigheter.
- investering i mark som en uppskattande tillgång.
även om marken som krävs för att odla timmer lager kan hyras, majoriteten av timmer investerare köpa marken. Markutbudet är begränsat och efterfrågan fortsätter att växa när befolkningen och den kommersiella utvecklingen expanderar. Beroende på plats kan vissa fastigheter riktas som ”högre och bättre användning” mark som kan säljas till utvecklare till en premie, vilket ger ytterligare uppskattningsfördelar för timmerägare. Kollapsen av marknader som kräver timmer som insatsvaror vävstolar som en potentiell risk. Timberland är dock ett naturligt lager där lager kan lagras på stubben tills marknader och efterfrågan återhämtar sig. Medan naturkatastrofer, som ogynnsamt väder och eld, också kan minska beståndet, utplånade inte ens händelser som Mount St.Helens utbrott 1980 investerare. Skadat lager var fortfarande värdefullt och såldes till virke och pappersföretag och planterades sedan för framtida vinst.