börskraschen 1929 var ett resultat av en ohållbar boom i aktiekurserna under de föregående åren. Boomen i aktiekurserna orsakades av investerarnas irrationella överflöd, köp av aktier på marginalen och övertro på hållbarheten i den ekonomiska tillväxten. Vissa ekonomer hävdar att Boomen också underlättades av ’lösa pengar’ med amerikanska räntor som hölls låga i mitten av 1920-talet.

dessa är några av de viktigaste ekonomiska faktorerna bakom börskraschen 1929.

1. Kreditboom

på 1920-talet var det en snabb tillväxt i bankkrediter och lån i USA. Uppmuntrad av ekonomins styrka kände folk att aktiemarknaden var en enkelriktad satsning. Vissa konsumenter lånade för att köpa aktier. Företagen tog ut fler lån för expansion. Eftersom människor blev mycket skuldsatta innebar det att de blev mer mottagliga för en förändring av förtroendet. När förtroendeförändringen kom 1929 var de som hade lånat särskilt utsatta och gick med i brådskan att sälja aktier och försöka lösa in sina skulder.

2. Att köpa på marginalen

relaterat till köp på kredit var praxis att köpa aktier på marginalen. Detta innebar att du bara var tvungen att betala 10 eller 20% av värdet på aktierna; det innebar att du lånade 80-90% av värdet på aktierna. Detta gjorde det möjligt att lägga mer pengar i aktier och öka deras värde. Det sägs att det fanns många ’marginal miljonär’ investerare. De hade gjort stora vinster genom att köpa på marginalen och titta på aktiekurserna stiger. Men det lämnade investerare mycket utsatta när priserna föll. Dessa marginalmillionärer blev utplånade när aktiemarknadsfallet kom. Det påverkade också de banker och investerare som hade lånat ut pengar till dem som köpte på marginalen.

3. Irrationell överflöd

mycket av börskraschen kan skyllas på överflöd och falska förväntningar. Under åren fram till 1929 erbjöd aktiemarknaden potentialen att göra stora vinster i rikedom. Det var den nya guldrushen. Folk köpte aktier med förväntningarna på att tjäna mer pengar. När aktiekurserna steg började folk låna pengar för att investera på aktiemarknaden. Marknaden fastnade i en spekulativ bubbla. – Aktier fortsatte att stiga, och folk kände att de skulle fortsätta att göra det. Problemet var att aktiekurserna skilde sig från aktiekursernas verkliga potentiella resultat. Priserna drevs inte av ekonomiska grunder utan investerarnas optimism/överflöd. Den genomsnittliga vinsten per aktie ökade med 400% mellan 1923 och 1929. De som ifrågasatte värdet av aktier märktes ofta doom-mongers. Detta var inte den första investeringsbubblan, inte heller den sista. Senast såg vi ett liknande fenomen i dot com-bubblan.

i mars 1929 såg aktiemarknaden sin första stora omvänd, men denna mini-panik övervanns vilket ledde till en stark återhämtning sommaren 1929. I oktober 1929 var aktierna grovt övervärderade. När vissa företag publicerade nedslående resultat den 24 oktober (svart torsdag) började vissa investerare känna att det skulle vara en bra tid att tjäna pengar på sina vinster; aktiekurserna började falla och panikförsäljning fick priserna att falla kraftigt. Finansiärer, som JP Morgan försökte återställa förtroendet genom att köpa aktier för att höja priserna. Men detta misslyckades med att förändra den snabba förändringen i marknadssentimentet. Den 29 oktober (Black Tuesday) sjönk aktiekurserna med 40 miljarder dollar på en enda dag. År 1930 hade värdet på aktier minskat med 90%. Tjurmarknaden hade ersatts av en björnmarknad.

4. En obalans mellan produktion och konsumtion

1920-talet såg stora framsteg i produktionstekniker, särskilt i branscher som bilar. Produktionslinjen möjliggjorde skalfördelar och stora produktionsökningar. Efterfrågan på att köpa dyra bilar och konsumtionsvaror kämpade dock för att hålla jämna steg. Därför kämpade många företag mot slutet av 1920-talet för att sälja all sin produktion. Detta orsakade några av de nedslående vinstresultaten som utfällde fall i aktiekurserna.

snabb tillväxt i Real BNP under 1920-talet kunde inte upprätthållas

1929 fanns det redan varningsskyltar från ekonomin med fallande bilförsäljning, lägre stålproduktion och en avmattning i bostadsbyggandet. Men trots dessa varningsskyltar fortsatte folk fortfarande att köpa aktier.

5. Jordbruksnedgången

redan före 1929 kämpade den amerikanska jordbrukssektorn för att upprätthålla lönsamheten. Många småbönder drevs ur drift eftersom de inte kunde konkurrera i det nya ekonomiska klimatet. Bättre teknik ökade utbudet, men efterfrågan på mat ökade inte i samma takt. Därför föll priserna och jordbrukarnas inkomster sjönk. Det fanns yrkesmässiga och geografiska immobiliteter inom denna sektor, och det var svårt för arbetslösa jordbrukare att få jobb någon annanstans i ekonomin.

6. Svagheter i banksystemet

före den stora depressionen kännetecknades det amerikanska banksystemet av att det hade många små till medelstora företag. Amerika hade över 30 000 banker. Effekten av detta var att de var benägna att gå i konkurs om det fanns en körning på insättningar. I synnerhet gick många banker på landsbygden i konkurs på grund av jordbruksnedgången. Detta hade en negativ inverkan på resten av finansbranschen. Mellan 1923 och 1930 kollapsade 5 000 banker.

Obs: Om frågan var – vad orsakade den stora depressionen? Svaret skulle vara något annorlunda. Detta beror på att vissa tror att börskraschen bara delvis var skylden för den stora depressionen (även om det var en viktig faktor för att fälla ut den.)

7. Penningpolitikens roll

diskonteringsränta – Federal Reserve Bank of NY för US | St Louis

i mitten av 1920-talet hölls amerikanska räntor låga. Men om vi tittar på den mycket låga inflationstakten var realräntorna väsentligt positiva.

us inflation på 1920 – talet

US inflation rate | St Louis

från 1928 började Federal Reserve höja räntorna-delvis oroade över blomstrande aktiekurser. Ökande räntor till 6% spelade en faktor för att minska den ekonomiska tillväxten och minska efterfrågan på aktier.

Related

• 1920-talets ekonomi på Economics Help
• orsaker till stor Depression
• hur påverkar aktiemarknaden ekonomin?
• Wall Street krasch-wikipedia