Wat is synthetisch?

synthetisch is de term die wordt gegeven aan financiële instrumenten die zijn ontworpen om andere instrumenten te simuleren en tegelijkertijd de belangrijkste kenmerken te wijzigen. Vaak biedt synthetics beleggers op maat gemaakte cashflowpatronen, looptijden, risicoprofielen, enzovoort. Synthetische producten zijn gestructureerd om aan de behoeften van de investeerder te voldoen.

Synthetische posities begrijpen

Er zijn veel verschillende redenen achter het creëren van synthetische posities. Een synthetische positie kan bijvoorbeeld worden ingenomen om dezelfde payoff te creëren als een financieel instrument dat gebruik maakt van andere financiële instrumenten. Een handelaar kan ervoor kiezen om een synthetische short positie te creëren met behulp van opties, omdat het gemakkelijker is dan het lenen van aandelen en het verkopen van het kort. Dit geldt ook voor lange posities, omdat handelaren een lange positie in een aandeel kunnen nabootsen met behulp van opties zonder dat ze het kapitaal moeten opmaken om het aandeel daadwerkelijk te kopen.

voorbeeld van een synthetische positie

bijvoorbeeld, u kunt een synthetische optiepositie maken door een calloptie te kopen en tegelijkertijd een putoptie op dezelfde voorraad te verkopen. Als beide opties dezelfde uitoefenprijs hebben, laten we zeggen $ 45, zou deze strategie hetzelfde resultaat hebben als de aankoop van het onderliggende effect op $45 wanneer de opties verlopen of worden uitgeoefend. De calloptie geeft de koper het recht om het onderliggende effect bij de staking te kopen, en de putoptie verplicht de verkoper om het onderliggende effect van de put koper te kopen.

indien de marktprijs van het onderliggende effect boven de uitoefenprijs stijgt, zal de call-koper zijn optie uitoefenen om het effect te kopen tegen $45, waarbij hij de winst realiseert. Aan de andere kant, als de prijs onder de staking daalt, zal de put koper zijn recht uitoefenen om te verkopen aan de put verkoper die verplicht is om het onderliggende effect te kopen op $45. Dus de synthetische optiepositie zou hetzelfde lot hebben als een echte investering in de aandelen, maar zonder de kapitaaluitgaven. Dit is, natuurlijk, een bullish handel en de bearish handel wordt gedaan door het omkeren van de twee opties (de verkoop van een oproep en het kopen van een put).

inzicht in synthetische kasstromen en producten

synthetische producten en complexer dan synthetische posities, omdat het meestal op maat gemaakte constructies zijn die via contracten zijn gemaakt. Er zijn twee belangrijke soorten generieke effectenbeleggingen: die welke inkomen betalen en die welke betalen in prijsstijging. Sommige effecten straddle een lijn, zoals een dividend betalende aandelen die ook appreciatie ervaart. Voor de meeste beleggers is een converteerbare obligatie zo synthetisch als nodig is.

converteerbare obligaties zijn ideaal voor bedrijven die schulden tegen een lagere rente willen uitgeven. Het doel van de emittent is om de vraag naar een obligatie te stimuleren zonder de rente of het bedrag dat hij voor de schuld moet betalen te verhogen. De aantrekkelijkheid van de mogelijkheid om te schakelen van schuld voor het aandeel als het stijgt, trekt beleggers die een stabiel inkomen willen, maar bereid zijn om af te zien van een paar punten van dat Voor het potentieel van waardering. Verschillende functies kunnen worden toegevoegd aan de convertible bond om het aanbod te zoeten. Sommige converteerbare obligaties bieden hoofdbescherming. Andere converteerbare obligaties bieden hogere inkomsten in ruil voor een lagere conversiefactor. Deze kenmerken fungeren als prikkels voor obligatiehouders.

stel je echter voor dat dit een institutionele belegger is die een converteerbare obligatie wil voor een bedrijf dat er nooit een heeft uitgegeven. Om aan deze marktvraag te voldoen, werken investment bankers rechtstreeks samen met de institutionele belegger om een synthetische converteerbare aankoop van de onderdelen – in dit geval obligaties en een lange termijn calloptie-te creëren die past bij de specifieke kenmerken die de institutionele belegger wil. De meeste synthetische producten zijn samengesteld uit een obligatie of vast inkomen product, om de belangrijkste investering te beschermen, en een aandelencomponent, om alfa te bereiken.

het konijnenhol van synthetische creaties

producten die voor synthetische producten worden gebruikt, kunnen activa of derivaten zijn, maar synthetische producten zelf zijn inherent derivaten. Dat wil zeggen, de kasstromen die zij produceren zijn afgeleid van andere activa. Er is zelfs een activaklasse bekend als synthetische derivaten. Dit zijn de effecten die reverse engineered zijn om de kasstromen van een enkel effect te volgen.

synthetische producten worden veel complexer dan synthetische convertibles of posities. Synthetische CDO ‘ s beleggen bijvoorbeeld in kredietverzuimswaps. De synthetische CDO zelf wordt verder opgesplitst in tranches die verschillende risicoprofielen bieden aan grote beleggers. Deze producten kunnen een aanzienlijk rendement opleveren, maar de aard van de structuur kan er ook toe leiden dat houders van tranche ‘ s met een hoog risico en een hoog rendement geconfronteerd worden met contractuele verplichtingen die op het moment van aankoop niet volledig worden gewaardeerd. De innovatie achter synthetische producten is een zegen geweest voor de wereldwijde financiering, maar gebeurtenissen zoals de financiële crisis van 2007-2009 suggereren dat de makers en kopers van synthetische producten niet zo goed geïnformeerd zijn zou men hopen.