Hvad er en Timber Investment Management Organisation?

en Tømmerinvesteringsorganisation (TIMO) er en ledelsesgruppe, der hjælper institutionelle investorer med at styre deres timberland investeringsporteføljer. En TIMO fungerer som mægler for institutionelle kunder til at finde, analysere og erhverve investeringsejendomme, der bedst passer til deres kunder.

I lighed med nogle REITs, når en investeringsejendom er valgt, får TIMO ansvaret for aktivt at styre timberland for at opnå et tilstrækkeligt afkast for investorerne.

forståelse af Tømmerinvesteringsforvaltningsorganisationer

TIMOs udviklede sig i 1970 ‘ erne, efter at Kongressen vedtog lovgivning kaldet Employee Retirement Income Security Act, som opfordrede institutionelle investorer til at diversificere deres porteføljer. Før lovgivningen blev investeringer i timberland-ejendomme hovedsageligt foretaget af både store og små virksomheder inden for skovbrugsindustrien. I 2007 viste en undersøgelse foretaget af Realtors Land Institute (RLI), at cirka 60 milliarder dollars i jord blev forvaltet af TIMOs.

Initiall,y TIMOs blev set positivt af skovbeskyttelse, der følte at adskille ejerne af skovarealer fra træfabrikkerne, der bruger tømmeret, var en god ide. Senere kom bevarere til at forstå, at TIMOs ikke søgte at maksimere bevarelsen af Amerikas skovområder. I stedet er TIMOs fokuseret på at maksimere investorernes økonomiske afkast. Ifølge en undersøgelse offentliggjort af Pinchot Institute for Conservation konverteres private skovområder til udvikling med en hastighed på 6.000 hektar pr.

Forisk Consulting sporer de største TIMOs i USA. Tabellen nedenfor viser 2015 top 10 amerikanske timberland ejere efter areal, og sammenligner dette med deres 2014 placeringer. TIMOs har otte af de 10 bedste positioner.

Hvorfor investere i Timberland?

ifølge RLI har timberland-afkastet sammenlignet sig positivt med aktier, men med meget mindre risiko og volatilitet. Andre siger, at timberland-afkast har varieret over tid, efterhånden som branchen er modnet. Afkastet var negativt i et år efter finanskrisen i 2008, men er siden steget. Amerikanske timberland investeringsresultater måles ved NCREIF Timberland ejendom indeks. Ifølge NCREIF var investeringsafkastet fra det amerikanske timberland i 2017 kun 3.63% sammenlignet med 21.83% for S&p 500 aktieindeks i samme periode. Et års resultater er ikke nok til nøjagtigt at måle langsigtede investeringsresultater, men disse data tjener til at demonstrere, hvordan årlige afkast varierer for forskellige aktivklasser.det er rigtigt, at TIMOs kan hjælpe institutionelle investorer med at diversificere deres porteføljer til Amerikanske timberlands, men sådanne ejendomsinvesteringer bruges sandsynligvis bedst som en del af en veldiversificeret portefølje med flere aktivklasser, såsom aktier, obligationer og råvarer.

ud over rigdomsopbygningsmuligheder skabt af markedsændringer er der en række andre grunde til at overveje at tilføje træ til en portefølje.

1. efterspørgslen efter træ er stigende.
   fra 2008 er efterspørgslen efter træ steget, efterhånden som skovrelateret produktudvikling vokser. Selv papirgenvindingsindsats har haft ringe effekt på efterspørgslen, og ifølge Society of American Foresters forbruger hver amerikaner en 100 ft. træ hvert år.
2. træ er en inflationssikring. Tømmer stiger i værdi” på stubben ” med en større hastighed end inflationen. Ifølge den legendariske investor Jeremy Grantham er træpriserne i det sidste århundrede (~1905-2005) også vokset med en hastighed, der er cirka 3% større end inflationen.
3. Timber returnerer beat aktier. Måling af afkast ved hjælp af National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland indeks, tømmer investeringsafkast oversteg de af S&P 500 fra 1990 til 2007. I den periode var NCREIF Timberland-indekset årligt sammensat afkast 12,88% mod 10,54% for S&P 500-indekset. Dette overskud til gengæld blev også forsynet med mindre volatilitet, som det fremgår af Sharpe-forholdene i samme periode (1,06 for træ versus .45 for s& P 500), der understreger risikoen/afkastfordelene ved træ i forhold til det samlede aktiemarked.
4. træ har lav korrelation til andre aktivklasser. Kommercielle timberland-priser påvirkes af et andet sæt markeds-og økonomiske faktorer end andre aktivklasser. Fordi priserne ikke påvirkes af de samme faktorer, er træafkast ikke korreleret med afkast af andre aktivklasser, såsom aktier, obligationer og fast ejendom. Tilføjelsen af et timberland-aktiv med lav korrelation vil øge diversificeringen af en investeringsportefølje. NCREIF Timberland indeks afkast fra 1990 til 2007 viste moderat til svag korrelation mod egenkapital og fast indkomst indekser og en negativ korrelation til fast ejendom.
5. investering i jord som et værdsættende aktiv.
   selvom den jord, der er nødvendig for at dyrke træbestand, kan lejes, køber flertallet af træinvestorer jorden. Jordforsyningen er begrænset, og efterspørgslen fortsætter med at vokse, når befolkningen og den kommercielle udvikling udvides. Afhængig af placering kan nogle ejendomme målrettes som” højere og bedre brug ” jord, der kan sælges til udviklere til en præmie, hvilket giver yderligere påskønnelsesfordele for tømmerejere. Sammenbruddet af markeder, der kræver træ som input, vækker som en potentiel risiko. Imidlertid, timberland er et naturligt lager, hvor lager kan opbevares på stubben, indtil markeder og efterspørgsel rebound. Mens naturkatastrofer, såsom ugunstigt vejr og brand, også kan reducere bestanden, udslettede selv begivenheder som Mount St. Helens-udbruddet i 1980 ikke investorer. Beskadiget lager var stadig værdifuldt og blev solgt til tømmer-og papirfirmaer og derefter genplantet til fremtidig fortjeneste.