Zwei Jahre nach der Gründung eines Fonds für Investitionen in Startups in unterversorgten Gebieten der Vereinigten Staaten verdoppelt sich AOL-Gründer Steve Case.Case und seine Investmentfirma Revolution gaben am Montag auf dem Forbes Under 30 Summit in Detroit den Aufstieg des Rest Seed Fund II bekannt. Der 150-Millionen-Dollar-Fonds wird von Amazon-Gründer Jeff Bezos, Spanx-Gründerin Sara Blakely, Hedgefonds-Milliardär Ray Dalio und anderen Wirtschaftsführern unterstützt. „Es ist schön, dass wir dies in Detroit ankündigen, einer aufstrebenden Stadt und der ersten Stadt, die wir vor fünf Jahren auf Tour besucht haben“, sagt Case, der Hauptinvestor. „Wir haben in diesen fünf Jahren viel Dynamik gesehen und sind ermutigt, was passiert.“

Der erste Anstieg des Rest Fonds investiert seine $150 Millionen in einem schnelleren Tempo als erwartet, Fall sagt. Seit seiner Enthüllung im Dezember 2017 hat der Fonds etwa 80 neue Investitionen getätigt, ein Tempo von etwa 40 neuen Investitionen pro Jahr, in 32 Bundesstaaten, Washington, DC, und Puerto Rico, mit durchschnittlichen Scheckgrößen von $ 500,000. Das Portfolio umfasst mehr als 125 Unternehmen. Gestärkt durch den Ruf von Case, der als Mitbegründer und CEO America Online zu seiner Internet- und E—Mail-Dominanz der 1990er Jahre führte, startete Rise of the Rest 2014 als Bustour inmitten der wachsenden Erkenntnis, dass der Boom bei hochbezahlten Tech-Jobs einem Cluster von Städten an beiden Küsten zugute kam – und wenig dazu beitrug, Städten und ländlichen Gemeinden dazwischen zu helfen. Case’s These und Ansatz: Mit lokalen Investitionspartnern in den USA zusammenzuarbeiten, um Frühphasenfinanzierungsrunden für Unternehmen zu identifizieren und daran teilzunehmen, die vom Silicon Valley übersehen werden könnten. In Zusammenarbeit mit dem Hillbilly Elegy-Autor JD Vance hat Case eine A-Liste von Unternehmern und Milliardären angezapft, von den Finanziers Henry Kravis und Michael Milken über die Gründer Bezos, Sean Parker von Napster und Dan Gilbert von Quicken Loans bis hin zu den Tech-Koryphäen Jim Breyer und Meg Whitman und Mitgliedern der Familien Koch, Pritzker und Walton. Die Bewegung gewann lokale Unterstützung – und nationale Werbung – für ihre Veranstaltungen und Pitch-Wettbewerbe, die Preise von bis zu 100.000 US-Dollar an erfolgreiche Startups in Städten wie Louisville und Orlando und in jüngerer Zeit Puerto Rico vergaben. „Es ist eine große Sache, wenn sie in die Stadt kommen“, sagt Craig Fuller, Gründer und CEO von FreightWaves, das 2018 den Wettbewerb in Chattanooga gewann. „Es galvanisiert die Gemeinschaft und zeigt, was Sie bauen, ist eine lokale Geschichte.“Als jemand aus einer kleinen Gemeinde verstehe ich, dass die Träume oft die gleichen sind, egal ob Sie im Mittleren Westen oder in den Appalachen sind, wo ich aufgewachsen bin“, sagt Intuit Chairman und ehemaliger CEO Brad Smith, einer der neuen Unterstützer des Fonds. „Und das Talent ist auch gleich verteilt. Aber leider sind die Beschäftigungsmöglichkeiten nicht „, sagt Smith.

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Ebenfalls zum ersten Mal am zweiten Fonds beteiligt sind Kevin Plank von Under Armour, der ehemalige Gouverneur von Tennessee Bill Haslam und Apollo Global Management Mitbegründer Joshua Harris. Vance ist zurückgetreten, und der langjährige Revolution-Investor David Hall wird den zweiten Fonds verwalten.Blakely, die Gründerin von Spanx, sagte in einer E-Mail, dass ihr eigenes Geschäft angezweifelt wurde, weil sie aus Atlanta, einer unwahrscheinlichen Stadt, anstelle eines Modezentrums wie Los Angeles oder New York kam. „Ich glaube, dass die meisten Menschen irgendwann in ihrem Leben mindestens eine Millionen-Dollar- oder vielleicht sogar Milliarden-Dollar-Idee haben werden“, sagte sie. „Geographie sollte nicht der Grund sein, warum diese brillanten Ideen nicht zum Leben erweckt werden.“

Ob der erste Anstieg des Restfonds bereits gelungen ist, hängt zum Teil davon ab, wie Sie messen. Als Risikokapitalfonds bedeutet sein zweijähriges Alter, dass es zu früh ist, um seine Renditen vorherzusagen. Revolution sagt, dass fast ein Dutzend Unternehmen seit der Übernahme der Restfinanzierung Geld bei Bewertungen von mehr als 100 Millionen US-Dollar gesammelt haben. „Wir denken, dass wir ein Top-Quartil-Performer sein können“, sagt Case. Die Vorteile einer Investition in Unternehmen abseits des überhitzten Wettbewerbs und der Bewertungen im Silicon Valley liegen auf der Hand, sagten mehrere Investoren. „Die Kosten bei diesen Unternehmen und insbesondere die Kosten für Talente sind in der Regel viel niedriger“, sagt Chelsea Stoner, Partnerin von Battery Ventures. Bei Summersalt, das Badebekleidung direkt an Verbraucher verkauft, sagt Mitbegründerin Lori Coulter, dass sie und Mitbegründerin Reshma Chamberlin trotz umfangreicher Erfahrung im Aufbau von Startups und im Handel Schwierigkeiten hatten, 2018 in St. Louis Startkapital zu beschaffen. „Wir haben wahrscheinlich zu verschiedenen Zeiten mit über 100 verschiedenen Investoren gesprochen“, sagt Coulter. Schließlich von Rise of the Rest unterstützt, fand Summersalt den Prozess ein Jahr später viel einfacher, als es eine $ 8 Millionen Series A aus dem Founders Fund sammelte. „Der Name gab eine sofortige Bestätigung für das, was wir zusätzlich zu unseren Metriken taten“, sagt sie.

Aber der Aufstieg der Rolle des Rest Fund im Ökosystem hängt auch von einer großen anzahl der weniger bekannten lokalen Saatgutfirmen. Revolution arbeitet bei seinen Investitionen mit diesen Unternehmen zusammen und sorgt so für einen stetigen Dealflow. Diese Firmen, oft ohne eigene Milliardäre, riskieren wohl mit jeder frühen Investition mehr. Ihre besten Unternehmen können dann von namhaften Firmen für Investitionen ausgewählt werden, wenn sie sicherere Wetten sind. „Der große Übergang ist vom lokalen Investor zum institutionellen Küsten-VC“, sagt Index Ventures-Partner Mark Goldberg. „Die Wachstumsfonds sind jetzt so versiert mit Datenwissenschaft, sobald eine Serie-A-Investition von einem Tier-One- oder Tier-Two-Fonds getätigt wird, ist sie auf jedem Radar.“

Wie sehr dieses Kapital kleinere Städte erreicht, steht ebenfalls zur Debatte. Während Case und Hall sagen, dass ihre Investitionen einen Querschnitt der USA darstellen, passieren viele der Deals des Fonds immer noch in Chicago, Südkalifornien und Washington, DC Ein Führer einer großen Bicoastal VC-Firma sagt, dass, während seine Firma jetzt regelmäßig in acht oder neun „NFL-Stil Städte“, in vielen kleineren Märkten investiert, sieht es immer noch ein oder zwei Venture-Typ wachstumsstarke Unternehmen, kein ausgereiftes Ökosystem. „Was Steve macht, ist großartig, aber ich glaube nicht, dass es in drei Jahren zu einer dramatischen Veränderung geführt hat“, sagte der Manager. „Eine Person und ein Fonds können nichts ändern.“

Das Ungleichgewicht, mit dem der Rest konfrontiert ist, bleibt entmutigend“, gibt Case selbst zu. Drei Staaten – Kalifornien, New York und Massachusetts — stellten 2018 mehr als 85% der verwalteten Risikokapital-Dollars dar, gegenüber 73% vor einem Jahrzehnt, während Startups in diesen Staaten 79% der gesamten im Jahr 2018 investierten VC-Dollars aufsaugten, ein fünfzehnjähriges Hoch, so die National Venture Capital Association und PitchBook. „Wir erkennen an, dass noch viel zu tun ist“, sagt Case. „Das Spielfeld ist nicht eben eben.“Auf die Frage, ob Rise of the Rest das Risiko birgt, dass die Erwartungen sinken, da es viele Jahre dauert, bis sich diese Ungleichgewichte ausgleichen, geht Case auf lange Sicht. „Für mich ist es wieder ein Déjà-vu. Als ich vor vier Jahrzehnten mit dem Internet anfing, sahen die meisten Leute nicht, warum jemand online gehen wollte.“