Was ist eine Timber Investment Management Organisation?

Eine Timber Investment Management Organization (TIMO) ist eine Managementgruppe, die institutionelle Anleger bei der Verwaltung ihrer Timberland-Anlageportfolios unterstützt. Ein MAKLER fungiert als Makler für institutionelle Kunden, um Anlageimmobilien zu finden, zu analysieren und zu erwerben, die am besten zu ihren Kunden passen.Ähnlich wie bei einigen REITs wird dem Anleger nach der Auswahl einer als Finanzinvestition gehaltenen Immobilie die Verantwortung übertragen, das Timberland aktiv zu verwalten, um angemessene Renditen für die Anleger zu erzielen.

TIMOS wurde in den 1970er Jahren entwickelt, nachdem der Kongress ein Gesetz namens Employee Retirement Income Security Act verabschiedet hatte, das institutionelle Anleger ermutigte, ihre Portfolios zu diversifizieren. Vor der Gesetzgebung, Investitionen in Timberland-Immobilien wurden hauptsächlich von großen und kleinen Unternehmen der Forstwirtschaft getätigt. Bis 2007 ergab eine Studie des Realtors Land Institute (RLI), dass TIMOs etwa 60 Milliarden US-Dollar an Land verwaltete.Initiall,y TIMOs wurden von Waldschützern positiv bewertet, die es für eine gute Idee hielten, die Eigentümer von Waldflächen von den Holzmühlen zu trennen, die das Holz verwenden. Später kamen Naturschützer zu dem Schluss, dass die TIMOs nicht darauf aus waren, die Erhaltung der amerikanischen Waldgebiete zu maximieren. Stattdessen konzentrieren sich TIMOs auf die Maximierung der finanziellen Rendite für Anleger. Laut einer Studie des Pinchot Institute for Conservation werden private Waldflächen mit einer Rate von 6.000 Hektar pro Tag für die Entwicklung umgewandelt.

Forisk Consulting verfolgt die größten TIMOs in den Vereinigten Staaten. Die folgende Tabelle listet die 2015 Top 10 US Timberland Besitzer von Anbaufläche, und vergleicht dies mit ihren 2014 Rankings. TIMOs halten acht der Top-10-Positionen.

Warum in Timberland investieren?

Laut RLI haben sich die Timberland-Renditen im Vergleich zu Aktien positiv entwickelt, jedoch mit viel weniger Risiko und Volatilität. Andere sagen, Timberland Renditen im Laufe der Zeit variiert haben, wie die Industrie gereift ist. Die Renditen waren ein Jahr nach der Finanzkrise von 2008 negativ, steigen aber seitdem. Die Anlageperformance von U.S. Timberland wird anhand des NCREIF Timberland Property Index gemessen. Laut NCREIF betrug die Anlagerendite von U.S. Timberland im Jahr 2017 nur 3,63% im Vergleich zu 21,83% für den S&P 500 Equity Index im gleichen Zeitraum. Die Performance eines Jahres reicht nicht aus, um die langfristige Anlageperformance genau zu messen, aber diese Daten dienen dazu, zu zeigen, wie sich die jährlichen Renditen für verschiedene Anlageklassen unterscheiden.Es ist wahr, dass TIMOs institutionellen Anlegern helfen kann, ihre Portfolios in US-Timberlands zu diversifizieren, aber solche Immobilieninvestitionen werden wahrscheinlich am besten als Teil eines gut diversifizierten Portfolios mit mehreren Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Rohstoffen verwendet.

Zusätzlich zu den Möglichkeiten zur Vermögensbildung, die durch Marktveränderungen entstehen, gibt es eine Reihe weiterer Gründe, Holz in ein Portfolio aufzunehmen.

1. Die Nachfrage nach Holz steigt.
   Seit 2008 steigt die Nachfrage nach Holz im Zuge der waldbezogenen Produktentwicklung. Selbst Papierrecyclingbemühungen hatten wenig Einfluss auf die Nachfrage, und laut der Society Of American Foresters verbraucht jeder Amerikaner einen 100 ft. baum jedes Jahr.
2. Timber ist eine Inflationsabsicherung. Holz gewinnt „auf dem Stumpf“ stärker an Wert als die Inflation. Laut dem legendären Investor Jeremy Grantham sind die Holzpreise im letzten Jahrhundert (~ 1905-2005) ebenfalls um etwa 3% über der Inflation gestiegen.
3. Holzrenditen schlagen Aktien. Bei der Messung der Renditen anhand des Timberland-Index des National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) übertrafen die Renditen von Holzinvestitionen von 1990 bis 2007 die des S&P 500. In diesem Zeitraum betrug die jährliche Rendite des NCREIF Timberland Index 12,88% gegenüber 10,54% für den S&P 500 Index. Dieser Überschuss an Rendite war auch mit einer geringeren Volatilität verbunden, wie die Sharpe Ratios für den gleichen Zeitraum zeigten (1,06 für Holz) .45 für die S&P 500), unterstreicht das Risiko / Rendite-Vorteile von Holz über den gesamten Aktienmarkt.
4. Holz weist eine geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen auf. Die Preise für Nutzholz werden von anderen Markt- und Wirtschaftsfaktoren beeinflusst als bei anderen Anlageklassen. Da die Preise nicht von denselben Faktoren beeinflusst werden, korrelieren die Holzrenditen nicht mit den Renditen anderer Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Immobilien. Die Hinzufügung eines Timberland-Vermögenswerts mit geringer Korrelation erhöht die Diversifizierung eines Anlageportfolios. Die Renditen des NCREIF Timberland Index von 1990 bis 2007 zeigten eine moderate bis schwache Korrelation mit Aktien- und Rentenindizes und eine negative Korrelation mit Immobilien.
5. Investition in Land als wertsteigerndes Gut.Obwohl das Land, das für den Anbau von Holz notwendig ist, gepachtet werden kann, kauft die Mehrheit der Holzinvestoren das Land. Das Landangebot ist begrenzt und die Nachfrage wächst weiter, da die Bevölkerung und die kommerzielle Entwicklung zunehmen. Je nach Standort können einige Immobilien als „höhere und bessere Nutzung“ Land, das an Entwickler mit einer Prämie verkauft werden kann, bietet zusätzliche Wertschätzung Vorteile für Holzbesitzer ausgerichtet werden. Der Zusammenbruch von Märkten, die Holz als Inputs benötigen, droht als potenzielles Risiko. Timberland ist jedoch ein natürliches Lagerhaus, in dem Lagerbestände auf dem Stumpf gelagert werden können, bis sich die Märkte und die Nachfrage erholen. Während Naturkatastrophen wie ungünstiges Wetter und Feuer auch die Bestände reduzieren können, haben selbst Ereignisse wie der Ausbruch des Mount St. Helens im Jahr 1980 die Anleger nicht ausgelöscht. Beschädigte Bestände waren immer noch wertvoll und wurden an Holz- und Papierunternehmen verkauft, dann für zukünftige Gewinne neu gepflanzt.