Der Börsencrash von 1929 war das Ergebnis eines nicht nachhaltigen Booms der Aktienkurse in den vorangegangenen Jahren. Der Boom der Aktienkurse wurde durch den irrationalen Überschwang der Anleger, den Kauf von Aktien am Rande und das übermäßige Vertrauen in die Nachhaltigkeit des Wirtschaftswachstums verursacht. Einige Ökonomen argumentieren, dass der Boom auch durch ‚loses Geld‘ begünstigt wurde, da die US-Zinssätze Mitte der 1920er Jahre niedrig gehalten wurden.

Dies sind einige der wichtigsten wirtschaftlichen Faktoren hinter dem Börsencrash von 1929.

1. Kreditboom

In den 1920er Jahren gab es in den USA ein schnelles Wachstum von Bankkrediten und Krediten. Ermutigt durch die Stärke der Wirtschaft fühlten die Menschen, dass der Aktienmarkt eine Einbahnstraße war. Einige Verbraucher haben sich geliehen, um Aktien zu kaufen. Unternehmen nahmen mehr Kredite für die Expansion auf. Weil die Menschen hoch verschuldet wurden, Es bedeutete, dass sie anfälliger für eine Veränderung des Vertrauens wurden. Als dieser Vertrauenswechsel 1929 kam, waren diejenigen, die geliehen hatten, besonders exponiert und schlossen sich dem Ansturm an, Aktien zu verkaufen und zu versuchen, ihre Schulden einzulösen.

2. Kauf an der Marge

Im Zusammenhang mit dem Kauf auf Kredit war die Praxis, Aktien an der Marge zu kaufen. Dies bedeutete, dass Sie nur 10 oder 20% des Wertes der Aktien bezahlen mussten; es bedeutete, dass Sie 80-90% des Wertes der Aktien borgten. Dies ermöglichte es, mehr Geld in Aktien zu stecken und ihren Wert zu erhöhen. Es wird gesagt, es gab viele ‚Margin Millionaire‘ Investoren. Sie hatten riesige Gewinne erzielt, indem sie an der Marge kauften und die Aktienkurse steigen sahen. Aber es ließ die Anleger sehr exponiert, als die Preise fielen. Diese Margenmillionäre wurden ausgelöscht, als der Börsensturz kam. Es betraf auch jene Banken und Investoren, die Geld an diejenigen geliehen hatten, die an der Marge kauften.

3. Irrationaler Überschwang

Ein Großteil des Börsencrashs kann auf Überschwang und falsche Erwartungen zurückgeführt werden. In den Jahren vor 1929 bot der Aktienmarkt das Potenzial, enorme Vermögensgewinne zu erzielen. Es war der neue Goldrausch. Die Leute kauften Aktien mit der Erwartung, mehr Geld zu verdienen. Als die Aktienkurse stiegen, begannen die Leute, Geld zu leihen, um an der Börse zu investieren. Der Markt geriet in eine Spekulationsblase. – Die Aktien stiegen weiter und die Leute hatten das Gefühl, dass sie dies auch weiterhin tun würden. Das Problem war, dass die Aktienkurse von den realen potenziellen Gewinnen der Aktienkurse getrennt wurden. Die Preise wurden nicht von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten getrieben, sondern vom Optimismus / Überschwang der Anleger. Der durchschnittliche Gewinn pro Aktie stieg zwischen 1923 und 1929 um 400%. Diejenigen, die den Wert von Aktien in Frage stellten, wurden oft als Unheilstifter bezeichnet. Dies war weder die erste Investitionsblase noch die letzte. Zuletzt sahen wir ein ähnliches Phänomen in der Dotcom-Blase.Im März 1929 erlebte der Aktienmarkt seine erste große Umkehrung, aber diese Mini-Panik wurde überwunden, was zu einer starken Erholung im Sommer 1929 führte. Bis Oktober 1929 waren die Aktien stark überbewertet. Als einige Unternehmen am 24.Oktober (Schwarzer Donnerstag) enttäuschende Ergebnisse erzielten, hatten einige Anleger das Gefühl, dass dies ein guter Zeitpunkt wäre, um von ihren Gewinnen zu profitieren; die Aktienkurse begannen zu fallen und Panikverkäufe ließen die Preise stark fallen. Finanziers wie JP Morgan versuchten, das Vertrauen wiederherzustellen, indem sie Aktien kauften, um die Preise zu stützen. Dies änderte jedoch nichts an der raschen Veränderung der Marktstimmung. Am 29. Oktober (Schwarzer Dienstag) fielen die Aktienkurse an einem einzigen Tag um 40 Milliarden US-Dollar. Bis 1930 war der Wert der Aktien um 90% gefallen. Der Bullenmarkt wurde durch einen Bärenmarkt ersetzt.

4. Ein Missverhältnis zwischen Produktion und Verbrauch

In den 1920er Jahren gab es große Fortschritte in den Produktionstechniken, insbesondere in Branchen wie Automobilen. Die Produktionslinie ermöglichte Skaleneffekte und große Produktionssteigerungen. Die Nachfrage nach teuren Autos und Konsumgütern konnte jedoch nur schwer mithalten. Daher hatten viele Firmen gegen Ende der 1920er Jahre Schwierigkeiten, ihre gesamte Produktion zu verkaufen. Dies führte zu einigen der enttäuschenden Gewinnergebnisse, die zu einem Rückgang der Aktienkurse führten.

Schnelles Wachstum des realen BIP in den 1920er Jahren konnte nicht aufrechterhalten werden

Bereits 1929 gab es Warnsignale aus der Wirtschaft mit sinkenden Autoverkäufen, geringerer Stahlproduktion und einer Verlangsamung des Wohnungsbaus. Trotz dieser Warnzeichen kauften die Leute immer noch Aktien.

5. Landwirtschaftliche Rezession

Schon vor 1929 hatte der amerikanische Agrarsektor Schwierigkeiten, die Rentabilität aufrechtzuerhalten. Viele Kleinbauern wurden aus dem Geschäft gedrängt, weil sie im neuen Wirtschaftsklima nicht mithalten konnten. Bessere Technologie steigerte das Angebot, aber die Nachfrage nach Lebensmitteln stieg nicht im gleichen Maße. Daher fielen die Preise und die Einkommen der Landwirte sanken. Es gab berufliche und geografische Unbeweglichkeiten in diesem Sektor, und es war schwierig für arbeitslose Landwirte, anderswo in der Wirtschaft Arbeit zu finden.

6. Schwächen im Bankensystem

Vor der Weltwirtschaftskrise war das amerikanische Bankensystem durch viele kleine bis mittlere Unternehmen gekennzeichnet. Amerika hatte über 30.000 Banken. Dies hatte zur Folge, dass sie dazu neigten, bankrott zu gehen, wenn es einen Lauf auf Einlagen gab. Insbesondere viele Banken in ländlichen Gebieten gingen aufgrund der Rezession in der Landwirtschaft in Konkurs. Dies hatte negative Auswirkungen auf den Rest der Finanzindustrie. Zwischen 1923 und 1930 brachen 5.000 Banken zusammen.

Hinweis: Wenn die Frage war – Was hat die Weltwirtschaftskrise verursacht? Die Antwort wäre etwas anders. Dies liegt daran, dass einige glauben, dass der Börsencrash nur teilweise für die Weltwirtschaftskrise verantwortlich war (obwohl dies ein wesentlicher Faktor für die Auslösung war.)

7. Rolle der Geldpolitik

Diskontsatz – Federal Reserve Bank of NY für US / St Louis

Mitte der 1920er Jahre wurden die US-Zinssätze niedrig gehalten. Wenn wir uns jedoch die sehr niedrige Inflationsrate ansehen, waren die Realzinsen im Wesentlichen positiv.

US-Inflation in den 1920er Jahren

US-Inflationsrate | St Louis

Ab 1928 begann die Federal Reserve die Zinsen zu erhöhen – teilweise besorgt über boomende Aktienkurse. Die Erhöhung der Zinssätze auf 6% trug dazu bei, das Wirtschaftswachstum und die Nachfrage nach Aktien zu verringern.

Verwandte

• Wirtschaft der 1920er Jahre bei Economics Help
• Ursachen der Weltwirtschaftskrise
• Wie wirkt sich der Aktienmarkt auf die Wirtschaft aus?
• Absturz der Wall Street – wikipedia