¿Qué Es una Organización de Gestión de Inversiones en Madera?

Una Organización de Gestión de Inversiones en Madera (TIMO) es un grupo de gestión que ayuda a los inversores institucionales a administrar sus carteras de inversión en tierras madereras. Un TIMO actúa como intermediario para que los clientes institucionales encuentren, analicen y adquieran las propiedades de inversión que mejor se adapten a sus clientes.

Similar a algunos REIT, una vez que se elige una propiedad de inversión, se le da al TIMO la responsabilidad de administrar activamente la tierra maderera para lograr rendimientos adecuados para los inversores.

Comprender las Organizaciones de Gestión de Inversiones en Madera

TIMOs se desarrollaron en la década de 1970 después de que el Congreso aprobara una legislación llamada Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados, que alentaba a los inversores institucionales a diversificar sus carteras. Antes de la promulgación de la legislación, las inversiones en tierras madereras eran realizadas principalmente por empresas grandes y pequeñas de la industria forestal. En 2007, un estudio realizado por el Realtors Land Institute (RLI) mostró que TIMOs administraba aproximadamente 60 mil millones de dólares en tierras.

Initiall, y TIMOs fueron vistos positivamente por los conservacionistas forestales, que consideraron que separar a los propietarios de tierras forestales de los molinos de madera que usan la madera era una buena idea. Más tarde, los conservacionistas llegaron a comprender que los TIMOs no buscaban maximizar la conservación de las tierras forestales de Estados Unidos. En cambio, los TIMOs se centran en maximizar el rendimiento financiero de los inversores. Según un estudio publicado por el Instituto Pinchot para la Conservación, las tierras forestales privadas se están convirtiendo para el desarrollo a un ritmo de 6,000 acres por día.

Forisk Consulting realiza un seguimiento de los TIMOs más grandes de los Estados Unidos. La siguiente tabla enumera los 10 mejores propietarios de tierras forestales de Estados Unidos de 2015 por superficie, y compara esto con su clasificación de 2014. TIMOs ocupa ocho de las 10 primeras posiciones.

¿por Qué Invertir en Timberland?

Según RLI, los rendimientos de timberland se han comparado favorablemente con las acciones, pero con mucho menos riesgo y volatilidad. Otros dicen que las devoluciones de timberland han variado con el tiempo a medida que la industria ha madurado. Los rendimientos fueron negativos durante un año después de la crisis financiera de 2008, pero desde entonces han ido en aumento. El rendimiento de la inversión en Timberland de EE.UU. se mide por el Índice de Propiedad de Timberland NCREIF. Según NCREIF, el rendimiento de las inversiones de timberland en Estados Unidos en 2017 fue de solo 3,63% en comparación con el 21,83% del índice de acciones S&P 500 en el mismo período. El rendimiento de un año no es suficiente para medir con precisión el rendimiento de la inversión a largo plazo, pero estos datos sirven para demostrar cómo difieren los rendimientos anuales para varias clases de activos.

Es cierto que TIMOs puede ayudar a los inversores institucionales a diversificar sus carteras en tierras madereras estadounidenses, pero es probable que dichas inversiones inmobiliarias se utilicen mejor como parte de una cartera bien diversificada con múltiples clases de activos, como acciones, bonos y materias primas.

Además de las oportunidades de creación de riqueza creadas por los cambios en el mercado, hay una serie de otras razones para considerar agregar madera a una cartera.

1. La demanda de madera está aumentando.A partir de 2008, la demanda de madera ha ido en aumento a medida que crece el desarrollo de productos forestales. Incluso los esfuerzos de reciclaje de papel han tenido poco efecto en la demanda, y según la Society Of American Foresters, cada estadounidense consume 100 pies. árbol cada año.
2. La madera es una cobertura de inflación. La madera aumenta su valor «en el tocón» a un ritmo mayor que la inflación. Según el legendario inversionista Jeremy Grantham, los precios de la madera en el siglo pasado (~1905-2005) también han crecido a un ritmo que es aproximadamente un 3% mayor que la inflación.
3. La madera devuelve las existencias de batido. Utilizando el Índice Timberland del Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversión en Bienes Raíces (NCREIF), los rendimientos de las inversiones en madera superaron a los del S& P 500 desde 1990 hasta 2007. En ese período de tiempo, el rendimiento compuesto anual del Índice NCREIF Timberland fue de 12,88% versus 10,54% para el índice S&P 500. Este exceso a cambio también se proporcionó con menos volatilidad, como lo demuestran los coeficientes de Sharpe para el mismo período (1,06 para la madera, versus.45 para el S& P 500), subrayando los beneficios de riesgo / rendimiento de la madera en el mercado de valores general.
4. La madera tiene una baja correlación con otras clases de activos. Los precios de las tierras madereras comerciales se ven afectados por un conjunto diferente de factores económicos y de mercado que otras clases de activos. Dado que los precios no se ven afectados por los mismos factores, los rendimientos de la madera no están correlacionados con los rendimientos de otras clases de activos, como las acciones, los bonos y los bienes raíces. La adición de un activo timberland de baja correlación aumentará la diversificación de una cartera de inversiones. Los rendimientos del NCREIF Timberland Index de 1990 a 2007 mostraron una correlación de moderada a débil con los índices de renta variable y de renta fija y una correlación negativa con los de bienes raíces.
5. Inversión en tierra como activo apreciable.Aunque se puede arrendar la tierra necesaria para cultivar existencias de madera, la mayoría de los inversores en madera compran la tierra. La oferta de tierras es limitada y la demanda sigue creciendo a medida que se expande la población y el desarrollo comercial. Dependiendo de la ubicación, algunas propiedades se pueden seleccionar como tierras de «mayor y mejor uso» que se pueden vender a desarrolladores a un precio, lo que proporciona beneficios adicionales de apreciación para los propietarios de madera. El colapso de los mercados que requieren madera como insumos se perfila como un riesgo potencial. Sin embargo, timberland es un almacén natural donde se pueden almacenar existencias en el tocón hasta que los mercados y la demanda se recuperen. Si bien los desastres naturales, como el clima desfavorable y los incendios, también pueden reducir las existencias, incluso eventos como la erupción del Monte Santa Elena en 1980 no eliminaron a los inversores. Las acciones dañadas seguían siendo valiosas y se vendieron a empresas madereras y papeleras, para luego replantarlas para obtener ganancias futuras.