Straddle vs. a Strangle: Una visión general

Straddle y strangles son estrategias de opciones que permiten a un inversor beneficiarse de movimientos significativos en el precio de una acción, ya sea que la acción se mueva hacia arriba o hacia abajo. Ambos enfoques consisten en comprar un número igual de opciones de compra y venta con la misma fecha de vencimiento. La diferencia es que el strangle tiene dos precios de ejercicio diferentes, mientras que el straddle tiene un precio de ejercicio común.Las opciones

son un tipo de valor derivado, lo que significa que el precio de las opciones está intrínsecamente vinculado al precio de otra cosa. Si compra un contrato de opciones, tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio fijo en o antes de una fecha específica.

Una opción de compra le da a un inversor el derecho de comprar acciones, y una opción de venta le da al inversor el derecho de vender acciones. El precio de ejercicio de un contrato de opción es el precio al que se puede comprar o vender una acción subyacente. La acción debe elevarse por encima de este precio para llamadas o caer por debajo de puts antes de que una posición pueda ejercerse para obtener un beneficio.

Straddle

El comercio de straddle es una manera para que un comerciante de ganancia sobre el movimiento del precio de un activo subyacente. Digamos que una empresa está programada para publicar sus últimos resultados de ganancias en tres semanas, pero no tiene idea de si las noticias serán buenas o malas. Estas semanas antes del comunicado de prensa serían un buen momento para entrar en una horquilla porque cuando se publiquen los resultados, es probable que las acciones suban o bajen bruscamente.

Asumamos que las acciones se cotizan a $15 en el mes de abril. Supongamos que una opción de compra de June 15 para junio tiene un precio de 2 2, mientras que el precio de la opción de venta de 1 15 para junio es de $1. Un straddle se logra comprando tanto el call como el put por un total de $300: ($2 + $1) x 100 acciones por contrato de opción = $300.

El valor del straddle aumentará si el stock se mueve más alto (debido a la opción de compra larga) o si el stock baja (debido a la opción de venta larga). Las ganancias se obtendrán siempre y cuando el precio de las acciones se mueva en más de 3 3 por acción en cualquier dirección.

Estrangular

Otro enfoque de las opciones es la posición estrangular. Si bien un straddle no tiene sesgo direccional, se usa un estrangulamiento cuando el inversor cree que la acción tiene una mejor oportunidad de moverse en una dirección determinada, pero aún así le gustaría estar protegido en el caso de un movimiento negativo.

Por ejemplo, supongamos que cree que los resultados de una empresa serán positivos, lo que significa que necesita menos protección a la baja. En lugar de comprar la opción de venta con el precio de ejercicio de $15 por 1 1, tal vez te fijes en comprar la huelga de 1 12.50 que tiene un precio de 0 0.25. Este comercio costaría menos que el straddle y también requeriría menos de un movimiento ascendente para que usted pueda alcanzar el equilibrio.

El uso de la opción put de golpe bajo en este estrangulamiento te protegerá contra desventajas extremas, a la vez que te pondrá en una mejor posición para beneficiarte de un anuncio positivo.

Consideraciones especiales

Comprender qué impuestos deben pagarse sobre las opciones siempre es complicado, y cualquier inversor que utilice estas estrategias debe estar familiarizado con las leyes para informar sobre ganancias y pérdidas.

La publicación 550 del IRS proporciona una descripción general. En particular, los inversores querrán ver la guía sobre «posiciones de compensación», que el gobierno describe como una » posición que reduce sustancialmente cualquier riesgo de pérdida que pueda tener al mantener otra posición.»

En un momento dado, algunos operadores de opciones manipulan las lagunas fiscales para retrasar el pago de los impuestos sobre las ganancias de capital, una estrategia que ya no se permite. Anteriormente, los operadores entraban en posiciones de compensación y cerraban el lado perdedor al final del año para beneficiarse de reportar una pérdida de impuestos; simultáneamente, dejaban que el lado ganador de la operación permaneciera abierto hasta el año siguiente, retrasando así el pago de impuestos sobre cualquier ganancia.

Las «reglas de aplazamiento de pérdidas» actuales en la Publicación 550 dicen que un individuo puede deducir una pérdida en una posición solo en la medida en que la pérdida sea más que cualquier ganancia no reconocida que la persona tenga abierta en posiciones de compensación. Cualquier «pérdida no utilizada» se considera sostenida en el próximo ejercicio fiscal.»

Hay más reglas sobre la compensación de posiciones, y son complejas y, a veces, se aplican de manera inconsistente. Los comerciantes de opciones también deben considerar las regulaciones para el aplazamiento de la pérdida de la venta de lavado, que se aplicaría a los comerciantes que también usan sillines y estranguladores.

El IRS ha establecido reglas para desalentar a los inversores de tratar de obtener una deducción de impuestos de una operación vendida en una venta de lavado. Una venta de lavado ocurre cuando una persona vende o negocia con pérdida y luego, ya sea 30 días antes o después de la venta, compra una acción o valor «sustancialmente idéntico», o compra un contrato u opción para comprar la acción o el valor. Una venta de lavado también ocurre cuando un individuo vende un holding, y luego el cónyuge o una compañía dirigida por el individuo compra una acción o valor «sustancialmente idéntico».