La película comienza con Black Adam regresando a la Tierra, visto como un meteorito que se estrella contra una ladera por la noche.

La película luego corta al joven Billy Batson viviendo solo en un barrio pobre en la ciudad de Fawcett. Más tarde se revela que Billy es un huérfano cuyos padres adoptivos lo echaron. Va a un restaurante para reunirse con Clark Kent, quien está escribiendo un artículo sobre la situación de Billy. Adam Negro llega y ataca a Billy, declarando su intención de matar al niño antes de que el Mago pueda llegar a él. Clark distrae a Adam, permitiendo que Billy escape mientras se transforma en Superman. Black Adam persigue a Billy por las calles, pero Superman interviene y lucha contra él. Al principio, los dos parecen iguales, pero la vulnerabilidad de Superman a la magia le da a Adam la ventaja.

Billy se las arregla para correr hacia el metro, donde escapa con la ayuda de un hombre sin hogar que había intentado salvar sin éxito de un asalto. Black Adam arrincona a Billy en las vías, pero Billy aparentemente es atropellado por un tren. Se despierta y descubre que está en un vagón de metro vacío que lo lleva a una cueva gigantesca. Allí Billy se encuentra con el Mago Shazam, quien le dice que es el próximo Elegido. El Mago explica que Black Adam había sido su campeón hace 5000 años, pero Adam había usado su poder para beneficio personal y corrompió el regalo. Luego fue desterrado por todo el universo, pero ahora ha regresado en busca de venganza contra el Mago y su nuevo campeón. El Mago otorga su poder a Billy y causa una cueva, deseando expiar el error de crear a Adán Negro. Le dice a Billy que diga su nombre si necesita ayuda. Billy escapa de la cueva que se derrumba y llega afuera.

Billy se enfrenta a Adam y, diciendo » ¡SHAZAM!, «se encuentra transformado instantáneamente por un rayo en una poderosa versión adulta de sí mismo con fuerza, velocidad, durabilidad y vuelo sobrehumanos. La transformación se invierte de la misma manera. Billy y Superman unen fuerzas para luchar contra Adán Negro en los cielos. Al darse cuenta de que no puede derrotarlos a ambos, Black Adam destruye una presa que amenaza con inundar la ciudad. Mientras Superman desvía la inundación, Adam toma a un conductor como rehén y le dice a Billy que se entregue en su forma mortal para asegurar su liberación. Billy obedece, pero Adam lanza a la rehén al cielo y silencia a Billy antes de que pueda intentar rescatarla. La mujer es rescatada por Superman que ataca a Adam y libera a Billy. Esto permite a Billy transformarse de nuevo en Capitán Marvel y derrotar rápidamente a Adán Negro. El capitán Marvel está a punto de matarlo, pero Superman lo convence de ser mejor que un asesino. Adán declara que solo la muerte lo detendrá. El hombre sin hogar reaparece y se revela como el ángel guardián del niño, Tawky Tawny. Tawky vuelve a su verdadera forma de tigre y amenaza con hacer que el Mago desterre a Adam aún más por todo el universo. No dispuesto a ser desterrado de nuevo, Adán grita «SHAZAM» volviendo al mortal Teth-Adán. Habiendo sido Adán Negro durante milenios, su cuerpo mortal no puede soportar los estragos del tiempo y se convierte en polvo. Era un farol aparente, ya que Tawny confirma que el Mago está muerto antes de irse.

Días más tarde, Billy está leyendo el artículo de Clark cuando se encuentra con algunos matones. Tratan de intimidarlo, pero simplemente sonríe y un rayo cae sobre la ciudad.