Deux ans après avoir lancé un fonds pour investir dans des startups dans des zones mal desservies des États-Unis, le créateur d’AOL, Steve Case, double la mise.

Case et sa société d’investissement Revolution ont annoncé lundi la montée en puissance du Rest Seed Fund II lors du sommet Forbes Under 30 à Detroit. Le fonds de 150 millions de dollars est soutenu par le fondateur d’Amazon Jeff Bezos, la fondatrice de Spanx Sara Blakely, le milliardaire de fonds spéculatifs Ray Dalio et d’autres chefs d’entreprise.

« C’est bien que nous annoncions cela à Detroit, une ville en plein essor et la première ville que nous avons visitée en tournée il y a cinq ans », déclare Case, l’investisseur principal. « Nous avons vu beaucoup d’élan au cours de ces cinq années, et nous sommes encouragés par ce qui se passe. »

La première augmentation du fonds Rest a investi ses 150 millions de dollars à un rythme plus rapide que prévu, explique Case. Depuis son lancement en décembre 2017, le fonds a effectué environ 80 nouveaux investissements, soit un rythme d’environ 40 nouveaux investissements par an, dans 32 États, à Washington et à Porto Rico, avec des montants de chèques moyens de 500 000 $. Son portefeuille dépasse 125 sociétés.

Soutenu par la réputation de Case, qui en tant que cofondateur et PDG a mené America Online à sa domination sur Internet et le courrier électronique des années 1990, Rise of the Rest a lancé une tournée en bus en 2014, alors que l’essor des emplois technologiques bien rémunérés profitait à un groupe de villes des deux côtes – et ne faisait que peu pour aider les villes et les communautés rurales entre les deux.

La thèse et l’approche de Case: travailler avec des partenaires d’investissement locaux aux États-Unis pour identifier et rejoindre des rondes de financement en phase de démarrage pour les entreprises qui pourraient être négligées par la Silicon Valley.

En collaboration avec l’auteur de Hillbilly Elegy, J.D. Vance, Case a puisé dans une liste d’entrepreneurs et de bailleurs de fonds milliardaires, des financiers Henry Kravis et Michael Milken aux fondateurs Bezos, Sean Parker et Dan Gilbert de Quicken Loans de Napster, ainsi que des sommités technologiques Jim Breyer et Meg Whitman et des membres des familles Koch, Pritzker et Walton.

Le mouvement a obtenu un soutien local — et une publicité nationale – pour ses événements et concours de pitch qui ont décerné des prix allant jusqu’à 100 000 $ à des startups gagnantes dans des villes telles que Louisville et Orlando, et plus récemment, Porto Rico. « C’est un gros problème quand ils viennent en ville », explique Craig Fuller, fondateur et PDG de FreightWaves, qui a remporté le concours à Chattanooga en 2018. « Cela galvanise la communauté et montre que ce que vous construisez est une histoire locale. » En tant que membre d’une petite communauté, je comprends que souvent les rêves sont les mêmes, que vous soyez dans le Midwest ou dans les Appalaches, où j’ai grandi « , explique Brad Smith, président et ancien PDG d’Intuit, l’un des nouveaux bailleurs de fonds du fonds. « Et le talent est également réparti de manière égale. Mais malheureusement, les possibilités d’emploi ne le sont pas « , explique Smith.

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Kevin Plank d’Under Armour, l’ancien gouverneur du Tennessee Bill Haslam et Joshua Harris, cofondateur d’Apollo Global Management, rejoignent également le deuxième fonds pour la première fois. Vance a pris du recul et l’investisseur de longue date de Revolution, David Hall, gérera le deuxième fonds.

Blakely, la fondatrice de Spanx, a déclaré dans un e-mail que sa propre entreprise était soupçonnée de venir d’Atlanta, une ville improbable, au lieu d’un centre de la mode comme Los Angeles ou New York. « Je crois que la plupart des gens, à un moment donné de leur vie, auront au moins une idée d’un million de dollars, voire d’un milliard de dollars », a-t-elle déclaré. « La géographie ne devrait pas être la raison pour laquelle ces idées brillantes ne prennent pas vie. »

Si la première hausse du fonds de repos a déjà réussi dépend en partie de la façon dont vous mesurez. En tant que fonds de capital-risque, son âge de deux ans signifie qu’il est trop tôt pour prédire ses rendements. Revolution affirme que près d’une douzaine d’entreprises ont levé des fonds à des valorisations de plus de 100 millions de dollars depuis la prise en charge du reste du financement. « Nous pensons pouvoir être un artiste du quartile supérieur », explique Case.

Les avantages d’investir dans des entreprises loin de la concurrence surchauffée et des valorisations de la Silicon Valley sont évidents, ont déclaré plusieurs investisseurs. « Les coûts dans ces entreprises, et les coûts pour les talents en particulier, ont tendance à être beaucoup plus bas », explique Chelsea Stoner, partenaire de Battery Ventures.

Chez Summersalt, qui vend des maillots de bain directement aux consommateurs, la cofondatrice Lori Coulter explique que malgré une vaste expérience dans la création de startups et le travail dans le commerce, elle et la cofondatrice Reshma Chamberlin ont eu du mal à lever des fonds de démarrage à St. Louis en 2018. « Nous avons probablement parlé à plus de 100 investisseurs différents à différents moments », explique Coulter. Finalement soutenu par Rise of the Rest, Summersalt a trouvé le processus beaucoup plus facile un an plus tard lorsqu’il a levé 8 millions de dollars de série A auprès du Fonds Founders. « Le nom a donné une sorte de validation immédiate de ce que nous faisions en plus de nos mesures », dit-elle.

Mais Augmentation du rôle du fonds Rest dans la l’écosystème dépend également d’un grand nombre d’entreprises semencières locales moins médiatisées. Revolution s’associe à ces entreprises pour ses investissements, assurant ainsi une source constante de flux de transactions. Ces entreprises, souvent sans leurs propres partisans milliardaires, risquent sans doute plus à chaque investissement précoce. Leurs meilleures entreprises peuvent alors être recherchées par de grandes entreprises pour investir lorsqu’elles sont des paris plus sûrs.  » La grande transition passe d’un investisseur local à un capital de risque côtier institutionnel « , explique Mark Goldberg, partenaire d’Index Ventures.  » Les fonds de croissance maîtrisent tellement la science des données maintenant, une fois qu’un investissement de série A est effectué par un fonds de niveau un ou deux, il est sur tous les radars. »

Combien ce capital atteint les petites villes est également sujet à débat. Bien que Case et Hall affirment que leurs investissements représentent un échantillon représentatif des États-Unis, bon nombre des transactions du fonds se déroulent toujours à Chicago, en Californie du Sud et à Washington, D.C. Un dirigeant d’une grande entreprise de capital-risque bicoastal affirme que même si son entreprise investit maintenant régulièrement dans huit ou neuf « villes de style NFL », dans de nombreux marchés plus petits, il voit toujours une ou deux entreprises à forte croissance de type venture, et non un écosystème mature. « Ce que Steve fait est génial, mais je ne pense pas que cela ait créé un changement radical en trois ans », a déclaré ce manager. « Une personne et un fonds ne peuvent pas changer les choses. »

Le déséquilibre auquel les Autres sont confrontés reste intimidant, admet Case lui-même. Trois États — la Californie, New York et le Massachusetts – représentaient plus de 85% des dollars de capital-risque sous gestion en 2018, contre 73% dix ans auparavant, tandis que les startups de ces États ont aspiré 79% du total des dollars de capital-risque investis en 2018, un sommet de quinze ans, selon une étude de la National Venture Capital Association et PitchBook. « Nous reconnaissons qu’il y a encore du travail à faire », dit Case.  » Le terrain de jeu n’est pas égal. »

À la question de savoir si la hausse du Reste risque de s’aggraver, ces déséquilibres mettant de nombreuses années à se stabiliser, Case adopte une vision à long terme.  » Pour moi, c’est encore du déjà vu. Quand j’ai commencé avec Internet il y a quatre décennies, la plupart des gens ne voyaient pas pourquoi quelqu’un voudrait se connecter. »