Qu’est-Ce qu’une Organisation de Gestion des Investissements Dans le Bois?

Une Organisation de gestion des investissements dans le bois (TIMO) est un groupe de gestion qui aide les investisseurs institutionnels à gérer leurs portefeuilles d’investissement dans le bois. Un TIMO agit à titre de courtier pour les clients institutionnels afin de trouver, d’analyser et d’acquérir des immeubles de placement qui conviendraient le mieux à leurs clients.

À l’instar de certaines FPI, une fois qu’un immeuble de placement est choisi, le TIMO se voit confier la responsabilité de gérer activement le terrain boisé afin d’obtenir des rendements adéquats pour les investisseurs.

Comprendre les organisations de gestion des investissements dans le bois

TIMOs s’est développé dans les années 1970 après que le Congrès a adopté une loi appelée Loi sur la sécurité du revenu de retraite des employés, qui encourageait les investisseurs institutionnels à diversifier leurs portefeuilles. Avant la loi, les investissements dans les propriétés forestières étaient principalement réalisés par les grandes et les petites entreprises de l’industrie forestière. En 2007, une étude du Realtors Land Institute (RLI) a montré qu’environ 60 milliards de dollars de terres étaient gérés par TIMOs.

Au départ, les défenseurs de la forêt considéraient les y TIMOs comme positifs, estimant que séparer les propriétaires de terres forestières des moulins à bois qui utilisent le bois était une bonne idée. Plus tard, les défenseurs de l’environnement ont compris que les TIMOs ne cherchaient pas à maximiser la conservation des terres forestières américaines. Au lieu de cela, les TIMOs se concentrent sur la maximisation du rendement financier pour les investisseurs. Selon une étude publiée par l’Institut Pinchot pour la conservation, les terres forestières privées sont converties pour le développement à un rythme de 6 000 acres par jour.

Forisk Consulting suit les plus grands TIMOS des États-Unis. Le tableau ci-dessous répertorie les 10 meilleurs propriétaires de terrains forestiers des États-Unis en 2015 par superficie, et compare cela à leur classement de 2014. Les TIMOs occupent huit des 10 premières positions.

Pourquoi investir dans Timberland?

Selon RLI, les rendements de timberland se comparent favorablement aux actions, mais avec beaucoup moins de risque et de volatilité. D’autres disent que les rendements des terres forestières ont varié au fil du temps à mesure que l’industrie a mûri. Les rendements ont été négatifs pendant un an après la crise financière de 2008, mais ils ont depuis augmenté. Le rendement des placements timberland aux États-Unis est mesuré par le NCREIF Timberland Property Index. Selon le NCREIF, le rendement des investissements des États-Unis timberland en 2017 n’était que de 3,63 % contre 21,83 % pour l’indice S&P 500 au cours de la même période. La performance d’une année n’est pas suffisante pour mesurer avec précision la performance des placements à long terme, mais ces données permettent de démontrer en quoi les rendements annuels diffèrent selon les catégories d’actifs.

Il est vrai que TIMOs peut aider les investisseurs institutionnels à diversifier leurs portefeuilles dans les terres forestières américaines, mais ces investissements immobiliers sont probablement mieux utilisés dans le cadre d’un portefeuille bien diversifié avec plusieurs classes d’actifs, telles que les actions, les obligations et les matières premières.

Outre les opportunités de création de richesse créées par les changements du marché, il existe un certain nombre d’autres raisons d’envisager d’ajouter du bois à un portefeuille.

1. La demande de bois augmente.
   Depuis 2008, la demande de bois augmente à mesure que le développement de produits forestiers se développe. Même les efforts de recyclage du papier ont eu peu d’effet sur la demande, et selon la Society Of American Foresters, chaque Américain consomme 100 pieds. arbre chaque année.
2. Le bois est une couverture contre l’inflation. La valeur du bois augmente « sur la souche » à un rythme plus élevé que l’inflation. Selon l’investisseur légendaire Jeremy Grantham, les prix du bois au siècle dernier (~ 1905-2005) ont également augmenté à un taux d’environ 3% supérieur à l’inflation.
3. Les rendements du bois battent les stocks. En mesurant les rendements à l’aide de l’Indice Timberland du Conseil National des Fiduciaires d’Investissement immobilier (NCREIF), les rendements des investissements dans le bois ont dépassé ceux du S &P 500 de 1990 à 2007. Au cours de cette période, le rendement composé annuel de l’indice NCREIF Timberland était de 12,88 % contre 10,54 % pour l’indice S&P 500. Cet excédent de rendement a également été assorti d’une volatilité moindre, comme le montrent les ratios de Sharpe pour la même période (1,06 pour le bois, contre.45 pour le S &P 500), soulignant les avantages risque/rendement du bois sur l’ensemble du marché boursier.
4. Le bois présente une faible corrélation avec les autres classes d’actifs. Les prix des terres forestières commerciales sont influencés par un ensemble de facteurs économiques et de marché différent de ceux des autres catégories d’actifs. Étant donné que les prix ne sont pas affectés par les mêmes facteurs, les rendements du bois d’œuvre ne sont pas corrélés aux rendements d’autres classes d’actifs, telles que les actions, les obligations et l’immobilier. L’ajout d’un actif timberland à faible corrélation augmentera la diversification d’un portefeuille d’investissement. Les rendements de l’indice NCREIF Timberland de 1990 à 2007 ont montré une corrélation modérée à faible par rapport aux indices actions et titres à revenu fixe et une corrélation négative par rapport à l’immobilier.
5. Investissement dans les terres comme actif appréciable.
   Bien que les terres nécessaires à la culture du stock de bois puissent être louées, la majorité des investisseurs en bois achètent les terres. L’offre de terres est limitée et la demande continue de croître à mesure que la population et le développement commercial se développent. Selon l’emplacement, certaines propriétés peuvent être ciblées comme des terrains à  » meilleur usage et à meilleur usage  » qui peuvent être vendus à des promoteurs moyennant une prime, offrant des avantages supplémentaires pour les propriétaires de bois d’œuvre. L’effondrement des marchés qui ont besoin de bois comme intrants constitue un risque potentiel. Cependant, timberland est un entrepôt naturel où le stock peut être stocké sur la souche jusqu’à ce que les marchés et la demande rebondissent. Alors que les catastrophes naturelles, telles que les conditions météorologiques défavorables et les incendies peuvent également réduire les stocks, même des événements tels que l’éruption du mont St. Helens en 1980 n’ont pas anéanti les investisseurs. Le stock endommagé était encore précieux et a été vendu à des entreprises de bois et de papier, puis replanté pour des bénéfices futurs.