Straddle vs. Strangle: Un aperçu

Les Straddles et les strangles sont deux stratégies d’options qui permettent à un investisseur de bénéficier de mouvements significatifs du cours d’une action, que l’action monte ou baisse. Les deux approches consistent à acheter un nombre égal d’options d’achat et de vente avec la même date d’expiration. La différence est que le strangle a deux prix d’exercice différents, tandis que le straddle a un prix d’exercice commun.

Les options sont un type de titre dérivé, ce qui signifie que le prix des options est intrinsèquement lié au prix d’autre chose. Si vous achetez un contrat d’options, vous avez le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixe au plus tard à une date précise.

Une option d’achat donne à un investisseur le droit d’acheter des actions, et une option de vente donne à un investisseur le droit de vendre des actions. Le prix d’exercice d’un contrat d’option est le prix auquel une action sous-jacente peut être achetée ou vendue. L’action doit dépasser ce prix pour les calls ou descendre en dessous pour les putts avant qu’une position puisse être exercée à des fins lucratives.

Straddle

Le commerce à cheval est un moyen pour un trader de tirer profit du mouvement des prix d’un actif sous-jacent. Disons qu’une entreprise doit publier ses derniers résultats dans trois semaines, mais vous ne savez pas si les nouvelles seront bonnes ou mauvaises. Ces semaines avant le communiqué de presse seraient un bon moment pour entrer dans un chevauchement car lorsque les résultats seront publiés, le titre est susceptible d’évoluer fortement à la hausse ou à la baisse.

Supposons que l’action se négocie à 15 $ au mois d’avril. Supposons qu’une option d’achat à 15 $ pour juin ait un prix de 2 $, tandis que le prix de l’option de vente à 15 June pour juin est de 1 $. Un straddle est obtenu en achetant à la fois l’appel et le put pour un total de $300: ($2 + $1) x 100 actions par contrat d’option = 300 $.

La valeur du straddle augmentera si l’action augmente (en raison de l’option d’achat long) ou si l’action baisse (en raison de l’option de vente long). Les bénéfices seront réalisés tant que le prix de l’action se déplace de plus de 3 per par action dans les deux sens.

Étranglement

Une autre approche des options est la position d’étranglement. Bien qu’un straddle n’ait pas de biais directionnel, un strangle est utilisé lorsque l’investisseur estime que l’action a de meilleures chances de se déplacer dans une certaine direction, mais souhaite tout de même être protégée en cas de mouvement négatif.

Par exemple, disons que vous pensez que les résultats d’une entreprise seront positifs, ce qui signifie que vous avez besoin de moins de protection contre les baisses. Au lieu d’acheter l’option de vente avec le prix d’exercice de 15 $ pour 1 $, vous envisagez peut-être d’acheter la frappe de 12,50 strike qui a un prix de 0,25 $. Ce commerce coûterait moins cher que le chevauchement et nécessiterait également moins de mouvement vers le haut pour que vous atteigniez le seuil de rentabilité.

L’utilisation de l’option de vente à grève inférieure dans ce strangle vous protégera toujours contre les baisses extrêmes, tout en vous mettant dans une meilleure position pour tirer profit d’une annonce positive.

Considérations particulières

Comprendre les impôts à payer sur les options est toujours compliqué, et tout investisseur utilisant ces stratégies doit se familiariser avec les lois pour déclarer les gains et les pertes.

La publication 550 de l’IRS donne un aperçu. En particulier, les investisseurs voudront examiner les directives concernant les « positions compensatoires », que le gouvernement décrit comme une « position qui réduit considérablement tout risque de perte que vous pourriez avoir en détenant une autre position. »

À un moment donné, certains traders d’options manipulaient des échappatoires fiscales pour retarder le paiement des impôts sur les gains en capital — une stratégie qui n’est plus autorisée. Auparavant, les traders entraient dans des positions compensatoires et clôturaient le côté perdant d’ici la fin de l’année pour bénéficier de la déclaration d’une perte fiscale; simultanément, ils laissaient le côté gagnant de la transaction rester ouvert jusqu’à l’année suivante, retardant ainsi le paiement des impôts sur les gains.

Les  » règles de report des pertes  » actuelles de la publication 550 indiquent qu’une personne ne peut déduire une perte sur une position que dans la mesure où la perte est supérieure à tout gain non reconnu qu’elle a ouvert sur des positions compensatoires. Les pertes inutilisées sont considérées comme ayant été subies au cours de l’année d’imposition suivante. »

Il y a plus de règles sur la compensation des positions, et elles sont complexes et parfois appliquées de manière incohérente. Les négociants d’options doivent également prendre en compte la réglementation relative au report des pertes à la vente au lavage, qui s’appliquerait également aux négociants qui utilisent des selles et des étranglements.

Des règles ont été mises en place par l’IRS pour décourager les investisseurs d’essayer de bénéficier d’une déduction fiscale sur une transaction vendue lors d’une vente de lavage. Une vente wash se produit lorsqu’une personne vend ou négocie à perte puis, 30 jours avant ou après la vente, achète une action ou un titre  » sensiblement identique « , ou achète un contrat ou une option d’achat de l’action ou du titre. Une vente de lavage se produit également lorsqu’un particulier vend une exploitation, puis que le conjoint ou une entreprise dirigée par le particulier achète une action ou un titre « sensiblement identique ».