Wall Street Crash 1929

Dátum

szeptember 4-November 13, 1929

Típus

tőzsdei összeomlás

ok

félelmek túlzott spekuláció a Federal Reserve

A Wall Street összeomlás 1929-ben is ismert mivel a nagy összeomlás, volt egy nagy amerikai tőzsdei összeomlás történt őszén 1929. Szeptemberben kezdődött és október végén ért véget, amikor a New York-i tőzsdén a részvényárak összeomlottak.

Ez volt a legpusztítóbb tőzsdei összeomlás az Egyesült Államok történetében, ha figyelembe vesszük utóhatásainak teljes mértékét és időtartamát. A nagy összeomlás társul október 25, 1929, az úgynevezett fekete péntek, a nap után a legnagyobb eladási részvények az amerikai történelem. A Londoni Értéktőzsde szeptemberi összeomlását követő összeomlás a nagy gazdasági világválság kezdetét jelezte.

háttér

a “zúgó húszas évek”, az I. világháborút követő évtized, amely az összeomláshoz vezetett, a gazdagság és a felesleg ideje volt. A háború utáni optimizmusra építve a vidéki amerikaiak az évtized során hatalmas számban vándoroltak a városokba azzal a reménnyel, hogy virágzóbb életet találnak az amerikai ipari szektor egyre növekvő terjeszkedésében.

annak ellenére, hogy a benne rejlő kockázat spekuláció, azt hitték, hogy a tőzsde továbbra is emelkedik örökre: március 25, 1929, miután a Federal Reserve figyelmeztetett a túlzott spekuláció, egy kis összeomlás történt, mint a befektetők elkezdték eladni készletek gyors ütemben, felfedve a piac ingatag Alapítvány. Két nappal később Charles E. Mitchell bankár bejelentette, hogy cége, a National City Bank 25 millió dolláros hitelt nyújt a piac csúszásának megállításához. Mitchell lépése átmenetileg megállította a pénzügyi válságot, és a híváspénz 20-ról 8 százalékra csökkent. Az amerikai gazdaság azonban baljós jeleket mutatott: az acélgyártás visszaesett, az építkezés lassú volt, az autóeladások csökkentek, a fogyasztók pedig a könnyű hitel miatt magas adósságokat halmoztak fel.

a gazdasági figyelmeztető jelek és az 1929. márciusi és májusi piaci szünetek ellenére a készletek júniusban folytatódtak, és a nyereség 1929 szeptember elejéig szinte változatlan maradt (a Dow Jones átlag több mint 20% – ot nyert június és szeptember között). A piac már egy kilenc éves távon, hogy látta a Dow Jones Ipari átlagos értékének növekedése tízszeresére, tetőzött 381.17 szeptember 3, 1929. Röviddel a baleset előtt, közgazdász Irving Fisher híresen kijelentette: “a részvényárak elérték azt, ami tartósan magas fennsíknak tűnik.”A nagy bikapiac optimizmusa és pénzügyi nyeresége megrendült, miután Roger Babson pénzügyi szakértő jól nyilvánosságra hozott szeptember elején azt jósolta, hogy”összeomlás jön, és ez félelmetes lehet”. A kezdeti szeptemberi visszaesést tehát a sajtóban “Babson-szünetnek” nevezték. Ez volt a nagy összeomlás kezdete, de az októberi összeomlás súlyos szakaszáig sok befektető a szeptemberi “Babson-szünetet” “egészséges korrekciónak” és vásárlási lehetőségnek tekintette.

szeptember 20, 1929, a Londoni Értéktőzsde lezuhant, amikor top brit befektető Clarence Hatry és sok társa börtönbe csalás és hamisítás. A londoni összeomlás nagymértékben gyengítette az amerikai befektetések optimizmusát a tengerentúli piacokon: az összeomlást megelőző napokban a piac súlyosan instabil volt. Az eladási időszakokat és a nagy mennyiségeket rövid, emelkedő árakkal és fellendüléssel tarkított időszakok tarkították.

összeomlás

az értékesítés október közepén fokozódott. Október 24-én, a “fekete csütörtökön” a piac elvesztette értékének 11 százalékát a nyitó harangnál a nagyon nehéz kereskedelemben. A hatalmas mennyiség azt jelentette, hogy a nemzet körüli brókerirodákban a ticker szalagon szereplő árakról szóló jelentés órákkal késett, így a befektetőknek fogalmuk sem volt arról, hogy a legtöbb részvény miért kereskedik. Számos vezető Wall Street-i bankár találkozott, hogy megoldást találjon a kereskedési padlón kialakult pánikra és káoszra. A találkozón részt vett Thomas W. Lamont, a Morgan bank megbízott vezetője; Albert Wiggin, a Chase Nemzeti Bank vezetője; és Charles E. Mitchell, a New York-i National City Bank elnöke. Richard Whitney-t, a tőzsde alelnökét választották a nevükben.a bankárok pénzügyi forrásaival a háta mögött Whitney ajánlatot tett 25 000 U. S. Steel részvény megvásárlására részvényenként 205 dollárért, ami jóval meghaladja a jelenlegi piacot. Ahogy a kereskedők figyelték, Whitney hasonló ajánlatokat tett más “blue chip” részvényekre. A taktika hasonló volt ahhoz, amely véget vetett az 1907-es pániknak, és sikerült megállítania a csúszást. A Dow Jones ipari átlaga helyreállt,a nap folyamán csak 6.38 ponttal zárt.

október 28-án, a “fekete hétfőn”, a fedezeti felhívásokkal szembesülő befektetők úgy döntöttek, hogy kiszállnak a piacról, és a csúszás folytatódott a Dow rekordveszteségével a nap folyamán, 38,33 ponttal, Vagyis 12,82% – kal.

október 29, 1929,” fekete kedd ” hit Wall Street, mint a befektetők forgalmazott mintegy 16 millió részvényt a New York-i Értéktőzsde egyetlen nap alatt. Több milliárd dollár veszett el, több ezer befektetőt törölve el. Másnap a pánikértékesítés elérte csúcspontját, néhány részvénynek semmilyen áron nem volt vevője. A Dow további 30, 57 pontot, vagyis 11, 73% – ot veszített el, két nap alatt összesen 23% – kal esett vissza.

október 29-én William C. Durant csatlakozott a Rockefeller család tagjaihoz és más pénzügyi óriásokhoz, hogy nagy mennyiségű részvényt vásároljanak, hogy bizonyítsák a nyilvánosság számára a piacba vetett bizalmukat, de erőfeszítéseik nem tudták megállítani a nagy árcsökkenést. Az aznap forgalmazott részvények hatalmas mennyisége miatt a ticker körülbelül 7:45-ig folytatódott.

Dow Jones Ipari Átlag fekete hétfőn és fekete kedden

Dátum	változás	% változás	Close
	október 28, 1929	-38.33	-12.82	260.64
október 29, 1929	-30.57	-11.73	230.07

az október 30-i egynapos fellendülés után, amikor a Dow visszanyerte az 28.40 pontokat, vagy az 12.34% – ot, hogy bezárja az 258.47-ot, a piac tovább esett, és november 13-án, 1929-ben, a Dow zárásakor 198.60. A piac ezután több hónapig helyreállt, November 14-től kezdődően, a Dow 18.59 pontot szerzett az 217.28 bezárásához, és az 294.07 április 17, 1930 másodlagos záró csúcsát (medvepiaci rally) érte el. A Dow ezután egy újabb, sokkal hosszabb, folyamatos csúszásba kezdett 1930 áprilisától 8. július 1932-ig, amikor 41.22-re, a 20.század legalacsonyabb szintjére zárt, és kevesebb, mint három év alatt 89.2% – os veszteséget ért el az index számára.

Március 15-én, 1933-ban kezdődött, és az 1930-as évek többi részében folytatódott, a Dow lassan visszanyerte az elvesztett talajt. A Dow Jones legnagyobb százalékos növekedése az 1930-as évek elején és közepén történt. 1937 végén éles visszaesés volt a tőzsdén, de az árak jóval az 1932-es mélypont felett voltak. A Dow Jones nem tért vissza a csúcs záró szeptember 3, 1929, November 23-ig, 1954.

az utóhatás

1932-ben az Egyesült Államok Szenátusa létrehozta a Pecora Bizottságot a baleset okainak tanulmányozására. A következő évben az Egyesült Államok Kongresszusa elfogadta a Glass-Steagall törvényt, amely különválasztja a betéteket felvevő és kölcsönöket nyújtó kereskedelmi bankokat, valamint a részvényeket, kötvényeket és egyéb értékpapírokat jegyző, kibocsátó és forgalmazó befektetési bankokat.

miután a tőzsdék szerte a világon intézkedéseket hoztak a kereskedés felfüggesztésére gyors csökkenés esetén, azt állítva, hogy az intézkedések megakadályozzák az ilyen pánikértékesítéseket. Azonban az egynapos összeomlás fekete hétfő, október 19, 1987, amikor a Dow Jones Ipari Átlag esett 22.6%, valamint a fekete hétfő március 16, 2020 (-12.9%), rosszabb volt százalékban kifejezve, mint bármely napján a 1929-es összeomlás (bár a kombinált 25% – os csökkenés Október 28-29, 1929 nagyobb volt, mint október 19, 1987, és továbbra is a legrosszabb kétnapos csökkenés február 2021).

második világháború

Az Amerikai mozgósítás a második világháborúért 1941 végén körülbelül tízmillió embert költözött ki a polgári munkaerőből a háborúba. A második világháború drámai hatással volt a gazdaság számos részére, és felgyorsíthatta a nagy gazdasági világválság végét az Egyesült Államokban. A kormány által finanszírozott tőkekiadások az Egyesült Államok éves ipari tőkebefektetésének csak 5 százalékát tették ki 1940-ben; 1943-ra a kormány az amerikai tőkebefektetések 67 százalékát tette ki.

elemzés

a baleset egy spekulatív fellendülést követett, amely az 1920-as évek végén érvényesült. az 1920-as évek második felében az acélgyártás, az épületépítés, a kiskereskedelmi forgalom, a nyilvántartásba vett autók, sőt a vasúti bevételek is rekordról rekordra haladtak. Az 536 gyártó és kereskedelmi vállalat összesített nettó nyeresége 1929 első hat hónapjában 36,6% – os növekedést mutatott 1928-hoz képest, ami maga is rekord félév. A vas és az acél kettős nyereséggel vezette az utat. Ezek a számok a tőzsdei spekulációk crescendóját hozták létre, amely amerikaiak százezreit arra késztette, hogy jelentős befektetéseket hajtsanak végre a tőzsdén. Jelentős részük pénzt vett fel, hogy több részvényt vásároljon. 1929 augusztusáig a brókerek rutinszerűen kölcsönadták a kisbefektetőknek az általuk vásárolt részvények névértékének több mint kétharmadát. Több mint 8,5 milliárd dollár volt kölcsönben, több, mint az akkoriban az Egyesült Államokban forgalomban lévő teljes pénzösszeg.

az emelkedő részvényárak több embert ösztönöztek befektetésre, remélve, hogy a részvényárak tovább emelkednek. A spekuláció tehát további emelkedéseket hajtott végre, és gazdasági buborékot hozott létre. A fedezeti vásárlás miatt a befektetők nagy pénzösszegeket veszítettek, ha a piac leállt-vagy akár nem sikerült elég gyorsan előrelépni. Az S&p kompozit készletek átlagos ár / jövedelem aránya 32,6 volt 1929 szeptemberében, egyértelműen meghaladva a történelmi normákat. John Kenneth Galbraith közgazdász szerint ez a túláradás azt is eredményezte, hogy sok ember megtakarításait és pénzét olyan tőkeáttételi befektetési termékekbe helyezte, mint a Goldman Sachs “Blue Ridge trust” és a “Shenandoah trust”. Ezek is összeomlottak 1929 – ben, ami 475 milliárd dolláros veszteséget okozott a bankoknak 2010 dollárban (556,91 milliárd dollár 2019-ben).

A jó termés 250 millió véka búzát halmozott fel, amelyet 1929 megnyitásakor “át kellett vinni”. Májusra a Mississippi-völgyben 560 millió véka betakarításra kész őszi búza termése is volt. Ez a túlkínálat a búza árának olyan súlyos csökkenését okozta, hogy a mezőgazdasági lakosság búzából származó nettó jövedelmét kihalás fenyegette. A részvénypiacok mindig érzékenyek az árupiacok jövőbeli állapotára, és a Sir George Paish által májusra jósolt Wall Street-i visszaesés időben megérkezett. 1929 júniusában a helyzetet megmentette a dakotai és a kanadai nyugati szárazság, valamint a kedvezőtlen vetőmagidők Argentínában és Kelet-Ausztráliában. A túlkínálat most az 1929-es világ búzatermelésének hiányosságait akarta kitölteni. A májusi 97-ről a búza ára júliusban 1,49 dollárra emelkedett. Amikor látták, hogy ennél a számnál az amerikai gazdák többet kapnak Termésükért, mint 1928-ban, a készletek ismét emelkedtek.

augusztusban a búza ára csökkent, amikor Franciaország és Olaszország csodálatos terméssel dicsekedett, és Ausztráliában javult a helyzet. Ez borzongást okozott a Wall Streeten, és a részvényárak gyorsan csökkentek, de az olcsó részvények híre új “szarvasokat”, Amatőr spekulánsokat és befektetőket hozott. A kongresszus 100 millió dolláros segélycsomagot szavazott meg a gazdák számára, remélve, hogy stabilizálják a búza árát. Októberre azonban az ár 1 dollárra esett.31 per véka.

1929 közepére más fontos gazdasági barométerek is lassultak, vagy akár csökkentek, beleértve az autóértékesítést, a házeladást és az acélgyártást. A csökkenő áru-és ipari termelés még az amerikai önbizalmat is megcsappanthatta, és a tőzsde szeptember 3-án 381.17-kor tetőzött, közvetlenül a Labor Day után, majd elkezdett akadozni, miután Roger Babson kiadta előrejelzését a “piaci összeomlásról”. Szeptember végére a piac 10% – kal csökkent a csúcstól (a”Babson szünet”). Az értékesítés október elején és közepén fokozódott, az éles lefelé mutató napokat néhány nappal megszakították. A hatalmas volumenű pánikértékesítés október 21-én kezdődött, és október 24-én, 28-án, különösen 29-én (“fekete kedd”) tetőzött.

A Chase Nemzeti Bank elnöke, Albert H. Wiggin akkor azt mondta:

“a spekuláció orgiájának természetes gyümölcsét aratjuk, amelyben emberek milliói engedtek el. A részvényesek számának az elmúlt években bekövetkezett óriási növekedése miatt elkerülhetetlen volt, hogy az eladók száma nagyobb legyen, mint valaha, amikor a fellendülés véget ér, és az eladás veszi át a vásárlás helyét.”

hatások

Egyesült Államok

az 1929-es tőzsdei összeomlás és a nagy gazdasági világválság együttesen a 20.század legnagyobb pénzügyi válságát képezte. Az 1929. októberi pánik a gazdasági visszaesés szimbólumaként szolgál, amely a következő évtizedben megragadta a világot. A részvényárak esése október 24-én és 29-én, 1929-ben gyakorlatilag azonnali volt minden pénzügyi piacon, kivéve Japánt.

A Wall Street-i összeomlás nagy hatással volt az Egyesült Államok és a világgazdaságra, és ez volt a forrása az intenzív tudományos történelmi, gazdasági és politikai vitáknak a következményeitől napjainkig. Egyesek úgy vélték, hogy a közüzemi holdingok visszaélései hozzájárultak az 1929-es Wall Street-i összeomláshoz és az azt követő depresszióhoz. Sokan hibáztatta a baleset a kereskedelmi bankok, amelyek túl szívesen, hogy a betétek veszélyben a tőzsdén.

1930-ban 1352 Bank több mint 853 millió dollár betétet tartott; 1931-ben, egy évvel később, 2294 Bank kudarcot vallott közel 1,7 milliárd dollár betéttel. Sok vállalkozás kudarcot vallott (28 285 kudarc, napi aránya 133 volt 1931-ben).

az 1929-es összeomlás megállította a zúgó húszas éveket. Ahogy Charles P. kindleberger gazdaságtörténész kísérletileg kifejezte, 1929-ben nem volt tényleges végső hitelező, amely, ha létezett volna és megfelelően gyakorolták volna, kulcsfontosságú lett volna az üzleti lassulás lerövidítésében, amely általában a pénzügyi válságokat követi. A baleset széles körű és hosszú távú következményekkel járt az Egyesült Államok számára. A történészek még mindig vitatkoznak arról, hogy az 1929-es összeomlás kiváltotta-e a nagy gazdasági világválságot, vagy csupán egybeesett-e egy laza hitel ihlette gazdasági buborék kitörésével. Az amerikai háztartásoknak csak 16% – át fektették be az Egyesült Államok tőzsdéjébe a depressziót megelőző időszakban, ami arra utal, hogy a baleset valamivel kisebb súlyt jelentett annak okozásában.

a baleset pszichológiai hatásai azonban az egész országban visszhangoztak, amikor a vállalkozások tudomást szereztek az új projektek és bővítések tőkepiaci befektetéseinek biztosításával kapcsolatos nehézségekről. Az üzleti bizonytalanság természetesen befolyásolja a munkavállalók munkahelyi biztonságát, és mivel az amerikai munkavállaló (a fogyasztó) bizonytalansággal szembesült a jövedelemmel kapcsolatban, természetesen a fogyasztási hajlandóság csökkent. A részvényárfolyamok csökkenése csődöket és súlyos makrogazdasági nehézségeket okozott, beleértve a hitelszűkítést, az üzletbezárásokat, a munkavállalók elbocsátását, a bankcsődöket, a pénzkínálat csökkenését és más gazdaságilag lehangoló eseményeket.

a tömeges munkanélküliség ebből eredő növekedését a baleset következményének tekintik, bár a baleset korántsem az egyetlen esemény, amely hozzájárult a depresszióhoz. A Wall Street-i összeomlást általában úgy tekintik, hogy a legnagyobb hatással van az ezt követő eseményekre, ezért széles körben úgy tekintik, hogy jelzi a lefelé mutató gazdasági csúszást, amely a nagy gazdasági világválságot kezdeményezte. Igaz vagy sem, a következmények szinte mindenki számára szörnyűek voltak. A legtöbb tudományos szakértő egyetért a baleset egyik aspektusában: egy nap alatt több milliárd dollárnyi vagyont semmisített meg, és ez azonnal lenyomta a fogyasztói vásárlást.

a kudarc világszerte elindította az amerikai aranybetéteket (azaz a dollárt), és arra kényszerítette a Federal Reserve-t, hogy emelje a kamatlábakat a visszaesésbe. Végül mintegy 4000 bank és más hitelező bukott meg. Ezenkívül az uptick szabályt, amely csak akkor engedélyezte a shortolást, amikor a részvény árának utolsó pipája pozitív volt, az 1929-es piaci összeomlás után hajtották végre, hogy megakadályozzák a short eladókat abban, hogy a részvény árát lefelé vezessék egy medve raidben.

Európa

az 1929.októberi tőzsdei összeomlás közvetlenül a nagy gazdasági Világválsághoz vezetett Európában. Amikor a részvények zuhantak a New York-i tőzsdén, a világ azonnal észrevette. Bár az Egyesült Királyság pénzügyi vezetői, akárcsak az Egyesült Államokban, nagymértékben alábecsülték a kialakult válság mértékét, hamarosan világossá vált, hogy a világ gazdaságai jobban összekapcsolódnak, mint valaha. A globális finanszírozási, Kereskedelmi és termelési rendszer összeomlásának és az azt követő amerikai gazdaság összeomlásának hatásai hamarosan egész Európában érezhetők voltak.

1930-ban és 1931-ben különösen a munkanélküliek sztrájkoltak, nyilvánosan demonstráltak, és más módon közvetlen lépéseket tettek, hogy felhívják a közvélemény figyelmét helyzetükre. Az Egyesült Királyságban a tiltakozások gyakran az úgynevezett eszközpróbára összpontosítottak, amelyet a kormány 1931-ben vezetett be, hogy korlátozza az egyéneknek és családoknak fizetett munkanélküliségi kifizetések összegét. A dolgozó emberek számára az Eszközteszt tolakodó és érzéketlen módszernek tűnt a gazdasági válság okozta krónikus és könyörtelen nélkülözés kezelésére. A sztrájkokat erőszakosan hajtották végre, a rendőrség feloszlatta a tüntetéseket, letartóztatta a tüntetőket, és a közrend megsértésével kapcsolatos bűncselekményekkel vádolta őket.

akadémiai vita

a közgazdászok és a történészek között állandó vita folyik arról, hogy az összeomlás milyen szerepet játszott a későbbi gazdasági, társadalmi és politikai eseményekben. A közgazdász egy 1998-as cikkben azzal érvelt, hogy a depresszió nem a tőzsdei összeomlással kezdődött, és a összeomlás idején sem volt egyértelmű, hogy depresszió kezdődik. Azt kérdezték: “egy nagyon súlyos tőzsdei összeomlás komoly visszaesést okozhat-e az ipar számára, ha az ipari termelés nagyrészt egészséges és kiegyensúlyozott állapotban van?”Azt állították, hogy némi visszaesésnek kell lennie, de még nem volt elegendő bizonyíték annak bizonyítására, hogy hosszú lenne, vagy szükségszerűen általános ipari depressziót okozna.

ugyanakkor a közgazdász arra is figyelmeztetett, hogy bizonyos bankcsődök is várhatóak, és egyes bankoknak nem maradt tartalékuk a kereskedelmi és ipari vállalkozások finanszírozására. Arra a következtetésre jutott, hogy a helyzet kulcsa a bankok helyzete, de nem lehetett előre látni, hogy mi fog történni.

Milton Friedman a Monetary History of the United States (az Egyesült Államok monetáris története) című műve, melyet Anna Schwartz-zal közösen írt, azzal érvel, hogy a “nagy összehúzódást” nem az üzleti ciklus visszaesése, a protekcionizmus vagy az 1929-es tőzsdei összeomlás tette olyan súlyossá, hanem a bankrendszer összeomlása az 1930-tól 1933-ig tartó három pánikhullám alatt.

Lásd még

• a nagy depresszió okai
• A Federal Reserve kritikája
• nagy összehúzódás
• a Dow Jones Ipari Átlag legnagyobb napi változásainak listája

Megjegyzések

További olvasmány

• Axon, Gordon V. A tőzsdei összeomlás 1929. London, Anglia: Mason & Lipscomb Publishers Inc., 1974.
• Bierman, Harold (március 26, 2008). “Az 1929-Es Tőzsdei Összeomlás”. In Whaples, Robert (Szerk.). EH.Net Enciklopédia. Santa Clara, Kalifornia: Gazdaságtörténeti Egyesület. Letöltve Február 2, 2017. Brooks, John. (1969). Egyszer Golcondában: a Wall Street igazi drámája 1920-1938. New York: Harper & sor. ISBN 0-393-01375-8.Galbraith, John Kenneth. “1929: New York City.”Lapham negyedévente, 2. szám (2015 tavasz): 145-146
• Klein, Maury. (2001). Szivárvány vége: az 1929-es összeomlás. New York: Oxford University Press. ISBN 0-19-513516-4.
• Klingaman, William K. (1989). 1929: a nagy összeomlás éve. New York: Harper & sor. ISBN 0-06-016081-0.Leone, Bruno. A Nagy Gazdasági Világválság: Szembenálló Nézőpontok, 14-25. San Diego, Kalifornia: Bender, David L., 1994.
• Pendergast, Tom. Amerikai Évtizedek: 1920-1929. Farmington Hills, Michigan: UXL Amerikai évtizedek Kiadó, 2003.
• Reed, Lawrence W. (1981 & 2008). A Nagy Depresszió nagy mítoszai. Midland, Michigan: Mackinac Központ.Rothbard, Murray N. (2000). Amerika Nagy depressziója (PDF) (5.kiadás.). Auburn, Alabama: Ludwig von Mises Intézet. ISBN 978-0-945466-05-5. Lekért Május 13, 2010.
• Shachtman, Tom. (1979). A Nap Amerika Lezuhant: A narratív véve a nagy tőzsdei összeomlás október 24, 1929. New York: G. P. Putnam. ISBN 0-399-11613-3.Thomas, Gordon és Morgan-Witts, max. (1979). A buborék Kipukkadásának napja: az 1929-es Wall Street-i összeomlás társadalomtörténete. Kertváros, New York: Doubleday. ISBN 0-385-14370-2.
• Watkins, Tom H. A Nagy Depresszió: Amerika az 1930-as években, 22-55. New York: kis, barna& vállalat, 1993.

Media related to Wall Street Crash of 1929 at Wikimedia Commons

• The Crash of 1929, American Experience documentary