合成とは何ですか？

合成は、主要な特性を変更しながら、他の金融商品をシミュレートするように設計された金融商品に与えられる用語です。 多くの場合、合成物は、投資家に合わせたキャッシュフローパターン、満期、リスクプロファイルなどを提供します。 合成製品は、投資家のニーズに合わせて構成されています。

合成位置を理解する

合成位置の作成の背後には多くの異なる理由があります。 例えば、合成ポジションは、他の金融商品を使用して金融商品と同じペイオフを作成するために行われることがあります。 トレーダーは、それが株式を借りて、短いそれを販売するよりも簡単であるとして、オプションを使用して合成ショートポジションを作成するこ トレーダーは、実際に株式を購入するために資本をレイアウトすることなく、オプションを使用して株式のロングポジションを模倣することができ

合成ポジションの例

たとえば、コールオプションを購入し、同時に同じ株式でプットオプションを販売することにより、合成オプ 両方のオプションが同じ行使価格を持っている場合は、のはoptions45としましょう、この戦略は、オプションの有効期限が切れるか、行使されたときにat45で基 コールオプションは、買い手にストライキで基礎となるセキュリティを購入する権利を与え、プットオプションは、プット買い手から基礎となるセキュ

基礎となるセキュリティの市場価格が行使価格を上回った場合、コール買い手は利益を実現し、security45でセキュリティを購入するための彼のオプショ 一方、価格がストライキを下回った場合、プット買い手はunderlying45で基礎となるセキュリティを購入する義務があるプット売り手に販売する彼の権利を行使 したがって、合成オプションポジションは、株式への真の投資と同じ運命を持ちますが、資本支出はありません。 これは、もちろん、強気な取引であり、弱気な取引は、2つのオプション（コールを販売し、プットを購入する）を逆転させることによって行われます。

合成キャッシュフローと製品の理解

合成製品と合成ポジションよりも複雑で、契約を通じて作成されたカスタムビルドになる傾向があ 一般的な有価証券投資には、収入を支払うものと価格上昇で支払うものの二つの主なタイプがあります。 いくつかの有価証券は、そのようなまた、感謝を経験し、配当金を支払う株式などのラインを、またがっています。 ほとんどの投資家のために、転換社債は、物事が取得する必要があるように合成されています。

転換社債は、より低いレートで債務を発行したい企業に最適です。 発行者の目標は、金利またはそれが債務のために支払わなければならない量を増加させることなく、債券の需要を駆動することです。 それが離陸した場合、株式のための債務を切り替えることができることの魅力は、安定した収入をしたいが、感謝の可能性のためにそれのいくつか さまざまな機能は、オファーを甘くする転換社債に追加することができます。 いくつかの転換社債は、元本保護を提供しています。 その他の転換社債は、低い転換率と引き換えに収入の増加を提供しています。 これらの機能は、債券保有者のためのインセンティブとして機能します。

しかし、それはそれを発行したことがない会社のための転換社債を望んでいる機関投資家である、想像してみてください。 この市場の需要を満たすために、投資銀行は機関投資家と直接協力して、機関投資家が望む特定の特性に合わせて、部品（この場合は債券と長期コールオプ ほとんどの合成製品は、元本投資を保護するための債券または債券製品と、アルファを達成するための株式コンポーネントで構成されています。

合成作品のウサギの穴

合成製品に使用される製品は、資産または派生物であることができますが、合成製品自体は本質的に派生物です。 つまり、それらが生成するキャッシュフローは、他の資産から派生しています。 合成デリバティブとして知られている資産クラスもあります。 これらは、単一のセキュリティのキャッシュフローに従うようにリバースエンジニアリングされている有価証券です。

合成製品は、合成コンバーチブルや位置よりもはるかに複雑になります。 たとえば、合成Cdoは、クレジット-デフォルト-スワップに投資します。 合成CDO自体は、大規模な投資家に異なるリスクプロファイルを提供するトランシェにさらに分割されています。 これらの製品は、重要なリターンを提供することができますが、構造の性質はまた、購入時に完全に評価されていない契約上の負債に直面してハイリスク、ハイリターンのトランシェ保有者を残すことができます。 合成製品の背後にある技術革新は、グローバルな金融への恩恵となっていますが、2007-09の金融危機のようなイベントは、合成製品のクリエイターやバイヤーが希望するように十分な情報を持っていないことを示唆しています。