krach na giełdzie w 1929 roku był wynikiem niezrównoważonego wzrostu cen akcji w poprzednich latach. Boom cen akcji był spowodowany irracjonalnym entuzjazmem inwestorów, kupowaniem akcji na marży oraz nadmiernym zaufaniem do stabilności wzrostu gospodarczego. Niektórzy ekonomiści twierdzą, że boom był również ułatwiony przez „luźne pieniądze”, a stopy procentowe w USA utrzymywały się na niskim poziomie W połowie lat 20.

to jedne z najważniejszych czynników ekonomicznych stojących za krachem na giełdzie w 1929 roku.

1. Boom kredytowy

w latach dwudziestych nastąpił gwałtowny wzrost kredytów bankowych i pożyczek w USA. Zachęceni siłą gospodarki, ludzie czuli, że giełda jest zakładem jednokierunkowym. Niektórzy konsumenci pożyczali na zakup akcji. Firmy zaciągnęły więcej kredytów na ekspansję. Ponieważ ludzie stali się bardzo zadłużeni, oznaczało to, że stali się bardziej podatni na zmianę zaufania. Kiedy ta zmiana zaufania przyszła w 1929 roku, ci, którzy pożyczyli, byli szczególnie narażeni i przyłączyli się do pośpiechu, aby sprzedać akcje i spróbować spłacić swoje długi.

2. Kupowanie na marży

związane z kupowaniem na kredyt było praktyką kupowania akcji na marży. Oznaczało to, że trzeba było zapłacić tylko 10 lub 20% wartości akcji; oznaczało to, że pożyczano 80-90% wartości akcji. Umożliwiło to wprowadzenie większej ilości pieniędzy na akcje, zwiększając ich wartość. Mówi się, że było wielu inwestorów „margin millionaire”. Osiągnęli ogromne zyski kupując na marży i obserwując wzrost cen akcji. Ale to pozostawiło inwestorów bardzo narażone, gdy ceny spadły. Ci marżowi Milionerzy zostali wymazani, gdy nastąpił spadek na giełdzie. Dotyczyło to również tych banków i inwestorów, którzy pożyczali pieniądze tym, którzy kupowali na marży.

3.

wiele krachu na giełdzie można obwiniać za nadmierną żywiołowość i fałszywe oczekiwania. W latach poprzedzających 1929 r. Giełda oferowała potencjał do osiągnięcia ogromnych zysków w bogactwie. To była nowa gorączka złota. Ludzie kupowali akcje z oczekiwaniami zarobienia większych pieniędzy. Wraz ze wzrostem cen akcji ludzie zaczęli pożyczać pieniądze na inwestycje na giełdzie. Rynek wpadł w bańkę spekulacyjną. – Akcje rosły, a ludzie czuli, że nadal będą to robić. Problem polegał na tym, że ceny akcji oderwały się od rzeczywistych potencjalnych zysków z cen akcji. Ceny nie były napędzane przez fundamenty gospodarcze, ale optymizm / żywiołowość inwestorów. Średni dochód na akcję wzrósł o 400% W latach 1923-1929. Ci, którzy kwestionowali wartość akcji, byli często określani jako Doom-mongers. Nie była to pierwsza bańka inwestycyjna, ani też ostatnia. Ostatnio widzieliśmy podobne zjawisko w bańce Dot com.

w marcu 1929 r.Giełda zobaczyła swój pierwszy poważny rewers, ale ta Mini-panika została przezwyciężona, co doprowadziło do silnego odbicia latem 1929 r. Do października 1929 r. akcje były rażąco zawyżone. Kiedy 24 października (Czarny czwartek) niektóre firmy opublikowały rozczarowujące wyniki, niektórzy inwestorzy zaczęli czuć, że to dobry moment, aby zarobić na swoich zyskach; ceny akcji zaczęły spadać, a paniczna sprzedaż spowodowała gwałtowny spadek cen. Finansiści, tacy jak JP Morgan, próbowali przywrócić zaufanie, kupując akcje, aby podnieść ceny. Nie wpłynęło to jednak na szybką zmianę nastrojów rynkowych. 29 października (czarny wtorek) ceny akcji spadły o 40 miliardów dolarów w ciągu jednego dnia. Do 1930 roku wartość akcji spadła o 90%. Rynek byków został zastąpiony przez rynek niedźwiedzi.

4. Niedopasowanie między produkcją a konsumpcją

w latach 20. XX wieku nastąpił wielki postęp w technikach produkcji, zwłaszcza w branżach takich jak samochody. Linia produkcyjna umożliwiła uzyskanie efektu skali i znacznego wzrostu produkcji. Jednak popyt na zakup drogich samochodów i towarów konsumpcyjnych nie nadążał. W związku z tym pod koniec lat 20.wiele firm zmagało się ze sprzedażą całej swojej produkcji. Spowodowało to niektóre z rozczarowujących wyników zysku, które spowodowały spadek cen akcji.

szybki wzrost realnego PKB w latach 20., Nie mógł być utrzymany

w 1929 r. pojawiły się już sygnały ostrzegawcze z gospodarki ze spadkiem sprzedaży samochodów, mniejszą produkcją stali i spowolnieniem w budownictwie mieszkaniowym. Jednak pomimo tych znaków ostrzegawczych ludzie nadal kupowali akcje.

5. Recesja w rolnictwie

jeszcze przed 1929 r. amerykański sektor rolny zmagał się z utrzymaniem rentowności. Wielu drobnych rolników zostało wypędzonych z rynku, ponieważ nie mogli konkurować w nowym klimacie gospodarczym. Lepsza technologia zwiększała podaż, ale popyt na żywność nie wzrastał w tym samym tempie. W związku z tym ceny spadły, a dochody rolników spadły. W tym sektorze istniały trudności zawodowe i geograficzne, a bezrobotnym rolnikom trudno było znaleźć pracę w innych sektorach gospodarki.

6. Słabości systemu bankowego

przed Wielkim Kryzysem amerykański system bankowy charakteryzował się dużą liczbą małych i średnich przedsiębiorstw. Ameryka miała ponad 30 000 banków. Efektem tego było to, że byli skłonni do bankructwa, jeśli nie było uruchomić na depozytach. W szczególności wiele banków na obszarach wiejskich zbankrutowało z powodu recesji w rolnictwie. Miało to negatywny wpływ na resztę sektora finansowego. W latach 1923-1930 upadło 5000 banków.

UWAGA: gdyby pytanie brzmiało-Co spowodowało wielki kryzys? Odpowiedź byłaby nieco inna. Dzieje się tak dlatego, że niektórzy uważają, że krach na giełdzie był tylko częściowo winny Wielkiego Kryzysu (chociaż był znaczącym czynnikiem go przyspieszającym.)

7. Rola polityki pieniężnej

stopa dyskontowa – Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku dla USA/St Louis

w połowie lat 20.stopy procentowe w USA były utrzymywane na niskim poziomie. Jeśli jednak przyjrzymy się bardzo niskiej stopie inflacji, realne stopy procentowe były zasadniczo dodatnie.

inflacja w USA w latach 20.XX wieku

stopa inflacji w USA/St Louis

od 1928 roku Rezerwa Federalna zaczęła podnosić stopy procentowe – częściowo zaniepokojona dynamicznym wzrostem cen akcji. Podwyższenie stóp procentowych do 6% przyczyniło się do ograniczenia wzrostu gospodarczego i zmniejszenia popytu na akcje.

powiązane

• Ekonomia lat 20. w ekonomii pomoc
• przyczyny Wielkiego Kryzysu
• jak Giełda wpływa na gospodarkę?
• katastrofa na Wall Street-wikipedia