Rezydencja Versace w Miami Beach, 2009

Versace został zastrzelony 15 lipca 1997, w wieku 50 lat, na schodach swojej rezydencji w Miami Beach, gdy wrócił z porannego spaceru na Ocean Drive. Jego zwyczajem było chodzenie do kawiarni, w której wydawano międzynarodowe czasopisma, aby czytać gazety w języku włoskim. Został zamordowany przez Andrew Cunanana, który kilka dni później użył tej samej broni do popełnienia samobójstwa na łodzi. Cunanan wcześniej zabił dewelopera Lee Miglina w Chicago. Ciało Versace zostało skremowane, a jego prochy powróciły do rodzinnej posiadłości niedaleko Cernobbio we Włoszech.

we wrześniu 1997 roku ogłoszono, że brat Versace, Santo Versace, i Jorge Saud będą służyć jako nowi prezesi Gianni Versace S. P. A. siostra Versace, Donatella, została nowym szefem projektowania.

w testamencie Gianni Versace pozostawił 50% swojego imperium mody swojej siostrzenicy Allegrze Versace, córce Donatelli. Allegra odziedziczyła ten pakiet, wart około pół miliarda dolarów, kiedy skończyła 18 lat w 2004 roku. Jej młodszy brat, Daniel, odziedziczył rzadką kolekcję dzieł sztuki Versace.