Co To jest zrównoważona stopa wzrostu (SGR)?

zrównoważona stopa wzrostu (SGR) to maksymalna stopa wzrostu, którą firma lub przedsiębiorstwo społeczne może utrzymać bez konieczności finansowania wzrostu za pomocą dodatkowego kapitału własnego lub długu. SGR polega na maksymalizacji wzrostu sprzedaży i przychodów bez zwiększania dźwigni finansowej. Osiągnięcie SGR może pomóc firmie zapobiec nadmiernej dźwigni finansowej i uniknąć kłopotów finansowych.

wzór i obliczenie SGR

SGR=zwrot z kapitału własnego×(1−wskaźnik wypłaty dywidendy)\text{SGR}=\text{zwrot z kapitału własnego}\times(1-\text{wskaźnik wypłaty dywidendy})SGR=zwrot z kapitału własnego×(1−wskaźnik wypłaty dywidendy)

najpierw uzyskaj lub Oblicz zwrot z kapitału własnego (1-wskaźnik wypłaty dywidendy)

Roe) firmy. ROE mierzy rentowność przedsiębiorstwa, porównując zysk netto z kapitałem własnym akcjonariuszy spółki.

następnie odjąć wskaźnik wypłaty dywidendy spółki od 1. Wskaźnik wypłaty dywidendy to procent zysków na akcję wypłacanych akcjonariuszom jako dywidendy. Na koniec pomnóż różnicę przez ROE firmy.

co SGR może Ci powiedzieć

aby firma działała powyżej swojego SGR, musiałaby zmaksymalizować wysiłki sprzedażowe i skupić się na produktach i usługach o wysokiej marży. Ponadto, zarządzanie zapasami jest ważne i zarządzanie musi mieć zrozumienie bieżących zapasów potrzebnych do dopasowania i utrzymania poziomu sprzedaży firmy.

SGR firmy może pomóc określić, czy prawidłowo zarządza bieżącą działalnością, w tym płaci rachunki i płaci na czas. Zarządzanie należnymi rachunkami musi być zarządzane w odpowiednim czasie, aby zapewnić płynne przepływy pieniężne.

zarządzanie należnościami

Zarządzanie windykacją należności ma również kluczowe znaczenie dla utrzymania przepływów pieniężnych i marż zysku. Należności reprezentują pieniądze należne firmie przez klientów. Im dłużej firma zajmuje się odzyskiwaniem swoich należności, tym większe prawdopodobieństwo, że może mieć niedobory przepływów pieniężnych i zmagać się z prawidłowym finansowaniem swojej działalności. W rezultacie Przedsiębiorstwo musiałoby zaciągnąć dodatkowe zadłużenie lub kapitał własny, aby zrekompensować ten niedobór przepływów pieniężnych. Firmy o niskim poziomie SGR mogą nie zarządzać efektywnie swoimi zobowiązaniami i należnościami.

niezrównoważenie wysokich SGR

utrzymanie wysokiego SGR w dłuższej perspektywie może okazać się trudne dla większości firm. Wraz ze wzrostem przychodów firma ma tendencję do osiągnięcia punktu nasycenia sprzedaży swoimi produktami. W rezultacie, aby utrzymać tempo wzrostu, firmy muszą rozwijać się na nowe lub inne produkty, które mogą mieć niższe marże zysku. Niższe marże mogą obniżyć rentowność,nadwyrężać zasoby finansowe i potencjalnie prowadzić do potrzeby nowego finansowania w celu utrzymania wzrostu. Z drugiej strony przedsiębiorstwa, które nie osiągną swojego SGR, są zagrożone stagnacją.

kalkulacja SGR zakłada, że firma chce utrzymać docelową strukturę kapitałową długu i kapitału własnego, utrzymać statyczny wskaźnik wypłaty dywidendy i przyspieszyć sprzedaż tak szybko, jak pozwala na to organizacja.

zdarzają się przypadki, kiedy wzrost firmy staje się większy niż to, co może samodzielnie sfinansować. W takich przypadkach firma musi opracować strategię finansową, która zwiększy kapitał potrzebny do sfinansowania jej szybkiego wzrostu. Spółka może emitować kapitał własny, zwiększać dźwignię finansową poprzez zadłużenie, zmniejszać wypłaty dywidend lub zwiększać marże zysku poprzez maksymalizację efektywności swoich przychodów. Wszystkie te czynniki mogą zwiększyć SGR firmy.

różnica między SGR a Wskaźnikiem PEG

stosunek ceny do zysków do wzrostu (stosunek PEG) to stosunek ceny do zysku (P/E) akcji podzielony przez tempo wzrostu jej zysków w określonym okresie czasu. Wskaźnik PEG jest używany do określenia wartości akcji, biorąc pod uwagę wzrost zysków spółki. Mówi się, że stosunek PEG zapewnia pełniejszy obraz niż stosunek P/E.

SGR obejmuje tempo wzrostu Spółki bez uwzględnienia ceny akcji spółki, podczas gdy wskaźnik PEG oblicza wzrost w odniesieniu do ceny akcji. W rezultacie SGR jest metryką, która ocenia rentowność wzrostu w odniesieniu do jego długu i kapitału własnego. Wskaźnik PEG jest metryką wyceny używaną do określenia, czy cena akcji jest niedowartościowana, czy zawyżona.

ograniczenia korzystania z SGR

osiągnięcie SGR jest celem każdej firmy, ale niektóre wiatry mogą powstrzymać biznes od rozwoju i osiągnięcia SGR.

trendy konsumenckie i warunki ekonomiczne mogą pomóc firmie w osiągnięciu zrównoważonego rozwoju lub spowodować, że firma całkowicie go przegapi. Konsumenci o mniejszym dochodzie rozporządzalnym są tradycyjnie bardziej konserwatywni w kwestii wydatków, co powoduje, że dyskryminują kupujących. Przedsiębiorstwa konkurują o interesy tych klientów, obniżając ceny i potencjalnie hamując wzrost. Firmy inwestują również pieniądze w rozwój nowych produktów, aby spróbować utrzymać obecnych klientów i zwiększyć udział w rynku, co może zmniejszyć zdolność firmy do rozwoju i osiągnięcia SGR.

prognozowanie i planowanie biznesowe firmy może negatywnie wpłynąć na jej zdolność do osiągnięcia zrównoważonego wzrostu w dłuższej perspektywie. Firmy czasami mylą swoją strategię wzrostu z możliwościami wzrostu i błędnie obliczają optymalny SGR. Jeśli długoterminowe planowanie jest słabe, firma może osiągnąć wysoki wzrost w krótkim okresie, ale nie utrzyma go w dłuższej perspektywie.

w dłuższej perspektywie przedsiębiorstwa muszą reinwestować w siebie poprzez zakup środków trwałych, którymi są rzeczowe aktywa trwałe (PP&E). W rezultacie firma może potrzebować finansowania, aby sfinansować swój długoterminowy rozwój poprzez inwestycje.

kapitałochłonne branże, takie jak ropa naftowa i gaz, muszą korzystać z połączenia finansowania dłużnego i kapitałowego, aby kontynuować działalność, ponieważ ich sprzęt, taki jak wiertnice i platformy wiertnicze, są tak drogie.

ważne jest, aby porównać SGR firmy z podobnymi firmami w swojej branży, aby uzyskać uczciwe porównanie i znaczący poziom odniesienia.

przykład wykorzystania SGR

Załóżmy, że spółka ma ROE w wysokości 15% i wskaźnik wypłaty dywidendy w wysokości 40%. Możesz obliczyć jego SGR w następujący sposób:

ROE: 0,15×(1-0, 40 wskaźnik wypłaty dywidendy)SGR: 0,09 lub 9%\begin{aligned} &\text{ROE: } 0,15 \times (1 – 0,40 \text{ wskaźnik wypłaty dywidendy})\\ &\text{SGR: } 0.09 \text{ or }9\% \end{aligned}Roe: 0.15×(1-0, 40 dividend payment ratio)SGR: 0.09 or 9%

powyższy wynik oznacza, że firma może bezpiecznie rosnąć w tempie 9%, wykorzystując swoje bieżące zasoby i przychody bez ponoszenia dodatkowego zadłużenia lub emisji kapitału w celu sfinansowania wzrostu.

jeśli firma chce przyspieszyć swój wzrost powyżej progu 9%, powiedzmy, 12%, firma prawdopodobnie potrzebuje dodatkowego finansowania. Zrównoważony wzrost zakłada, że przychody ze sprzedaży, wydatki, zobowiązania i należności firmy są zarządzane w celu maksymalizacji efektywności i wydajności.

rozważmy detalicznego giganta Walmart (WMT). oto jego dane finansowe na Sierpień. 19, 2020:

• ROE: 21,3%
• współczynnik wypłaty dywidendy: 40,3
• SGR: 0,213 * (1 – 0.403)

w oparciu o wyniki formuły SGR, firma może rozwijać się w trwałym tempie 12,7% bez konieczności emisji dodatkowego kapitału własnego lub przejęcia dodatkowego zadłużenia.