Gamestop é unicamente posicionada para se tornar o novo centro social / cultural para os jogadores. A empresa está testando seus conceitos gme 2.0 em Tulsa, Okla. mercado. Até agora, o feedback tem sido positivo e a empresa está aprendendo valiosas insights sobre como ele pode alavancar essas descobertas na remodelação de sua frota de lojas em todo o mundo. As novas lojas são elegantes e elegantes, com muito menos desordem de inventário. Eu recomendo que os investidores ouçam a última apresentação da empresa na ICR para obter mais alguns insights sobre os novos conceitos de loja e iniciativas complementares. ouvi repetidamente que a geração milenária quer experiências, e é aqui que a GME tem a oportunidade de rodar o negócio para abranger algo mais do que uma simples transação. Você não vai mais para a GME apenas para comprar jogos, mas para obter conteúdo digital exclusivo, interagir com os amigos em arenas de jogos, onde você aprende novas habilidades, e lutar contra outras equipes em cidades rivais. Isso traz tráfego para as lojas, onde crianças, adolescentes e jovens adultos estão intensamente engajados durante horas a fio. Encontra-me qualquer outra actividade que possa prender as pessoas desde que joguem. A GME pode rentabilizar este enorme compromisso? Não faço ideia, mas com as acções a 60% do dinheiro final de um ano, diria que está a pagar zero para ver se algum dos novos conceitos começa a dar frutos.

nova gestão

GameStop fez algumas mudanças significativas na direção sênior, trazendo George Sherman (CEO) e James Bell (CFO). Enquanto a última equipe de gestão tentou diversificar fora dos jogos, a nova equipe de gestão abraçou o mercado de jogos e entende que com os movimentos certos que poderia esculpir uma fatia muito lucrativa de um mercado de mais de US $150 bilhões que deve expandir-se em mais do dobro do PIB para o futuro previsível. Eu acredito que a gerência está fazendo um grande trabalho de equilibrar os recursos da empresa como ele posiciona para o novo ciclo de console, mantendo também um foco igual em como o ecossistema de jogos está mudando e o que eles têm que fazer para evoluir e ser bem sucedido. O que também é subestimado é Mr. Realinhamento de Sherman no núcleo, o que permitirá um melhor fluxo de caixa e maior flexibilidade de negócios. A gerência entende que o GME 1.0 é o sol que se põe ao sol, mas reconhece que o sol pode nascer novamente com o gme 2.0. Não esqueçamos que o Netflix costumava entregar DVDs por correio. esta é outra oportunidade monstruosa para a GME. Acredito que se a GME começar a mostrar evidências tangíveis de que está levando um cliente mais engajado para sua loja para novas experiências, editores de jogos e fabricantes de consoles vão querer participar. Empresas como a Activision (ATVI) ou Electronic Arts (EA) poderiam fazer parceria com lojas a fim de mostrar seus jogos ou experimentar novos conceitos. Estima-se que as grandes editoras gastem entre US $ 100 milhões e US $ 300 milhões de novos jogos da blockbuster. Haveria uma oportunidade melhor para anunciar e promover o seu produto se você fosse Electronic Arts do que uma loja Gamestop 2.0 que tem crianças para jogadores hard-core envolvidos em suas lojas por horas com jogos, aprendizagem, ou torneios? Talvez ATVI pague US $ 5 milhões para ser o único provedor de 100 lojas por um mês e traz jogadores profissionais para dicas, etc. Há tantas maneiras de esfolar o gato aqui, mas as oportunidades de monetizar essas relações editor e fabricante de consoles poderia eclipsar US $ 100 milhões por ano em alta margem de receita.

outra possibilidade à qual atribuo valor zero é a GME trabalhar com os editores e fabricantes de consoles para se tornar a casa de negociação para jogos digitais usados. GME poderia estar em posição de criar uma plataforma neutra (clearinghouse), e cobrar uma taxa nominal ($0.50) facilitar as transacções. Os editores manteriam o lucro e criariam valor residual para seus jogos digitais. Toda a gente ganhava. acho que a GME representa um valor convincente a 50% do dinheiro, com catalisadores muito definidos a chegar no próximo ano. Sabemos que o período compreendido entre o quarto trimestre fiscal de 2020 e o terceiro trimestre fiscal de 2021 será mau. Os números vão parecer terríveis, mas acredito que a empresa vai continuar a gerar dinheiro substancial durante este tempo através da racionalização do produto e gerenciamento de inventário. A empresa também vai usar esta oportunidade para recomprar ações e poderia entrar no ciclo de console deste outono com apenas 25 milhões a 30 milhões de ações pendentes.

estou esperando que este ciclo de console seja sólido, mas o mais provável é que ele não vai medir até os ciclos anteriores, no que diz respeito a beneficiar GME. Dito isto, irá melhorar substancialmente os lucros da empresa durante pelo menos dois anos. Este é o objectivo da minha tese. A empresa não está sob a arma, tem o balanço e um ciclo de console que lhe proporcionará de dois a três anos, durante os quais pode fazer as melhores e pragmáticas escolhas absolutas na transformação para GME 2.0.

eu tentei modelar o ciclo do console jogando fora, sem qualquer benefício com as novas iniciativas. Eu suponho que declínios significativos até o quarto trimestre fiscal de 2021, quando os números rebote de quatro a seis trimestres seguidos por um provável permanente declínio no legado aspectos do negócio (a inclinação é para o debate, mas torna-se sem sentido se qualquer um dos novos conceitos ganhos de tração). Presumo também que a empresa continue a fechar lentamente as lojas, beneficiando-se, em pequena medida, do lado dos custos. Tendo em conta a saúde do balanço, os benefícios do fundo de maneio e o aumento do fluxo de caixa do ciclo do console, presumo que a empresa continua a comprar ações de volta.

Depois de 2022, a receita de legado linhas de negócios provavelmente irá cair significativamente, assim, a medida em que a gestão pode esculpir um longo prazo de posição em um dos maiores oportunidades de mercado lá fora vão dizer que o próximo capítulo desta saga. Se a sua resposta é que não há oportunidades, talvez ainda faça sentido ser breve. Mas se for 10%, ou talvez 25%, a GME pode ficar interessante muito rapidamente.

outras considerações

A história da GME exige que os investidores se separem de algo que é apenas assumido como um dado. Esperava transformar o processo de pensamento. Abaixo estão alguns outros itens que os investidores devem considerar durante a devida diligência. tente antes de comprar. Isto pode parecer trivial, mas pode ajudar a impulsionar o envolvimento significativo dos clientes. Pense em quantas pessoas saem em lojas da Apple, verificando produtos com pouca intenção de comprar. Isso é importante para o engajamento, ficar perto do cliente e criar lealdade à marca. Isso também poderia jogar nas mãos da GME, ajudando a rentabilizar o cliente de várias maneiras com suas parcerias de fornecedores. dívida. A GME tem actualmente 419 milhões de dólares em títulos pendentes. As obrigações vencem no próximo ano (2021). É minha convicção que a empresa vai se aposentar cerca de 120 milhões de dólares e refinanciar o saldo nos próximos dois a quatro meses. Há obviamente algum risco aqui, mas penso que a empresa tem um mercado para o seu papel e a GME deve ser capaz de refinanciar uma boa parte deste equilíbrio.

usto para Des-densificar e remodelar. O custo global para Des-densificar a frota de lojas deve ser mínimo, uma vez que o prazo médio de Locação da empresa é de apenas 18 meses. Ele pode encolher a sua contagem de lojas em um clipe rápido com o mínimo de despesas. Remodelar as lojas restantes para GME 2.0 conceitos serão mais envolvidos e o custo é Desconhecido. Dadas as imagens quadradas muito pequenas das lojas, esta despesa deve ser gerenciável, mas vai tirar o capital de outras iniciativas e melhorias de alocação de capital.

programação de jogos. A empresa recentemente teve uma aula de programação em uma de suas lojas de teste. Isto provou ser muito bem sucedido. Isto não deve ser visto como um fazedor de dinheiro significativo, mas mais como uma outra maneira de manter as pessoas envolvidas com o novo conceito de hub social/cultural. O que eu acho mais convincente sobre esta iniciativa é que ele poderia obter GME na frente de um público mais jovem que é a próxima geração de entusiastas de jogos hard-core. Eu poderia ver esta iniciativa ser popular com um grupo de 12 a 16 anos de idade versus os esports e D &d multidão, que provavelmente cai na faixa etária de 18 anos mais.

Dungeons & dragões. A maioria vai rir disso, mas o jogo tem um grupo muito intenso e leal de jogadores. Eles estão muito engajados e vão jogar por horas. A empresa testou isso em algumas lojas, e mais uma vez isso provou gerar tráfego e engajamento sólido. Existem grandes maneiras de monetizar isso através da venda de colecionáveis e relacionados d&D produtos. Além disso, com as pessoas intensamente engajadas em seus arredores por horas, há oportunidades potenciais para comercializar outros produtos ou talvez vender Monster bebidas e chips.

Esports minor leagues. Isto é difícil de quantificar, mas com o alcance da empresa e o seu compromisso duro com os jogadores oferecem uma proposta interessante.

gamers Pro. Aparentemente, ver outros jogos é uma atividade tão grande como jogar em si. A GME é posicionada de forma única com suas novas lojas gme 2.0 para impulsionar esse engajamento. Eles poderiam trazer profissionais de jogo para dar aulas e dar dicas. Quando ATVI ou EA lança um novo jogo, ele pode trabalhar com a GME para sediar eventos exclusivos onde os jogadores profissionais entram na GME e jogam os novos jogos. Eu posso pensar em algumas maneiras melhores para chegar na frente de potencialmente milhares de hard-core, bem como jogadores casuais. factores de Risco 1. Seja como for, os primeiros seis meses do calendário 2020 vão parecer muito maus de uma manchete Financeira prospectiva. As receitas diminuirão substancialmente de ano para ano, assim como as receitas. Estas manchetes são susceptíveis de alimentar o consenso de que a GME está condenada. 2. Algo muda em relação aos lançamentos do console. Embora tanto a Sony como a Microsoft tenham anunciado que os seus novos consoles serão lançados no quarto trimestre de 2020, não há nada escrito em pedra. Se houve uma mudança de linha do tempo dramática, isso poderia colocar pressão financeira sobre a GME para que a transição de seu negócio muito mais rápido do que o esperado e fornecê-lo com um buffer de dinheiro muito menor. 3. A gerência falha em encontrar sucesso na transformação do negócio. Todos os novos conceitos falham, e a empresa fica com poucas opções para contrariar os declínios no negócio legado. 4. A empresa decide não comprar Mais ações. Isto mudaria dramaticamente a minha perspectiva EPS, pois o denominador seria muito maior. Do ponto de vista financeiro, isso deixaria o balanço da empresa com muito mais dinheiro que seria provavelmente investido nas novas linhas de Negócio.

para o relatório completo, incluindo gráficos e uma discussão de Avaliação, por favor, ir para SumZero.com.